一、 台積電法說會超出預期，資本支出飛上天 !!
台股加權指數下跌 1.62 % 收在 31246.37，櫃買指數下跌 1.5 % 收在 293.16。 昨日因為美國國際局勢以及地緣政治等問題導致美股三大指數下跌 2 % 左右。 1/20 台股開低走高，今天 1/21 也是開低，隨後開始反彈，但約 10 點後賣壓沉重，最終收黑 K。 多個市場熱門族群也都熄火。 台積電法說會已公布，重點整理都在文內。本週聚焦的重點會是周五的四本利率決議。
本週強弱勢族群 :
強勢族群： 玻璃纖維、記憶體、工具機、晶圓代工、重電
弱勢族群： 環保潔能服務、伺服器代工、液冷散熱、筆電、紙業
回顧上篇文章：
上一篇文章有以下幾大重點關注新聞：
- 台積電法說會關注重點
- 12 月美國 CPI
- 關稅審判日
- 12 月美國非農就業報告
本週關注重點：
1. 台積電法說會
2026
- 2026 年資本預算 :
- 預估介於 520 億至 560 億美元之間，超越先前法人預估約 450~500 億美元，其中約 70~80% 用在先進製程（N3／N2）；約 10% 用在特殊製程；先進封裝、測試、光罩與其他則約占 10~20%。
- 2026 年第一季營收 :
- 預估將落在 346 億至 358 億美元之間，季增約 4％、年增幅度高達 38％；在匯率假設 1 美元兌 31.6 元新台幣下，毛利率區間預估為 63％至 65％，營益率則為 54％至 56％。至於稅率，2025 年實際有效稅率為 16％，2026 年預期小幅上升至 17％至 18％區間。
2. 白宮正式啟動 232 條款
第一階段 1/15 生效，稅對象鎖定特定先進運算晶片，依照公告之規格，外界點名包括 NVIDIA H200、AMD MI325X 等高階 AI 加速器首當其衝，進口關稅一律加徵 25%。只要晶片最終用於美國資料中心、美國境內維修或替換、美國研發用途等，或非資料中心的消費性應用及工業應用等，即可免於課稅。另外，經商務部長認定，有助於強化美國科技供應鏈或本土半導體衍生產品製造能力者亦能豁免。
3. 台美關稅談判
台美關稅談判日前達成協議，台灣對等關稅調降為 15% 且不疊加 MFN，也是全球首個取得美 232 條款關稅優惠國家，雙方並將擴大供應鏈投資合作，包括台灣企業將自主投資 2500 億美元。
