綜合外媒周四 (22 日) 報導，美國消費性用品大廠寶僑 (Procter & Gamble，P&G)(PG-US) 美股盤前公布最新一季財報顯示，受美國政府停擺與消費者支出趨於保守影響，公司核心成長動能明顯放緩，營收略低於市場預期，銷量也出現下滑，凸顯在高物價與不確定性環境下，即便是民生必需品，消費者支出仍承壓。
寶僑指出，上一季內增性銷售 (排除匯率與併購影響) 呈現持平表現，為近十年來最慢增速，略低於分析師預期；整體銷量下滑 1%，主要受到嬰兒、女性與家庭照護等品類拖累。
該公司股價在美股盤前一度下跌約 2% 至 3%，截稿前小幅翻紅上漲 0.3%；去年全年股價累計下挫近 15%，表現落後標普 500 指數同期約 16% 的漲幅。
美國政府停擺衝擊需求 核心品類銷量下滑
寶僑表示，美國消費者在去年底支出趨於謹慎，政府停擺導致食品補助延遲發放，也進一步抑制消費動能。該公司 2026 會計年度第二季 (截至 12/31) 營收年增約 1%，至 222.1 億美元，略低於市場預估的 222.8 億美元。
財務長舒爾滕 (Andre Schulten) 指出，政府停擺期間，美國各品類銷售普遍下滑，加上前一年同期因港口罷工與颶風影響，通路與消費者提前囤貨，使本季面臨較高比較基期。他形容，這一季是公司「預期中全年表現最疲弱的一季」。
數據也顯示，寶僑第二季整體銷量年減 1%，明顯低於美國市場過去約 3% 至 4% 的常態成長速度。舒爾滕坦言，低所得家庭即便在必需品支出上也更為克制，高物價、就業市場降溫與地緣政治不確定性，都影響消費信心。
海外市場表現穩健 高層看好銷售動能回溫
儘管美國市場承壓，寶僑在歐洲與拉丁美洲的表現相對亮眼。舒爾滕表示，這些地區最新一季內增性銷售成長 8%，其中墨西哥表現突出，年增幅達 12%。該公司在當地測試新產品與行銷策略的成果，為未來銷售回溫提供信心。
分析機構 Jefferies 指出，寶僑重申全年財測，意味著未來幾季銷售與獲利可望加速成長，「最糟的情況已經過去」。公司仍維持本會計年度 (至 2026 年中) 內增性銷售成長區間為持平至成長 4% 的預期。
舒爾滕也指出，新配方的汰漬 (Tide) 洗衣精已於去年底在美國上市，銷售表現良好；不過，中國市場雖仍有成長，但消費信心依舊偏弱。
新任執行長上任 承壓推動價格與包裝調整
疲弱的季度表現，也為 1 月 1 日正式上任的執行長傑久里卡 (Shailesh Jejurikar) 帶來壓力。公司先前在去年 7 月發布全年財測時，因關稅與消費行為不確定性，刻意拉大預測區間。
為刺激需求，寶僑已開始下調部分產品價格，並調整包裝尺寸，以吸引更重視價格的消費者。整體而言，該季價格仍年增約 1%，與近幾季趨勢一致。舒爾滕表示，寶僑必須在產品組合中，為不同消費者提供合適的價格帶。
財報也顯示，公司核心毛利率已連續第五季下滑，部分原因來自關稅影響，以及為節省消費者支出所投入的包裝與產品調整成本。不過，公司將關稅對成本的衝擊預估，從先前的 10 億至 15 億美元，下修並維持在約 4 億美元水準。
在產品結構上，五大事業中有三個品類銷量下滑，僅美容事業逆勢成長，銷量年增 3%，成為主要亮點。該部門受惠於價格調整與產品創新，包括潘婷 (Pantene) 與歐蕾 (Olay) 等品牌，持續吸引消費者購買自我照護產品。寶僑該季經調整後每股盈餘為 1.88 美元，優於市場預期的 1.86 美元。
