關稅利空淡化、AI題材分化 法人：鎖定「長周期」新主流與關鍵零組件

受美國總統川普緩解對歐關稅威脅激勵，美股走強助攻台股再攻新高，但現階段 AI 族群呈現「兩樣情」走勢，安聯投信台股團隊指出，舊有 AI 主題因漲幅過大與二線廠加入競爭進入整理期；反觀以記憶體為首的「新 AI 主題」因供不應求、具備長周期成長性而成為資金新寵。在地緣政治雜音逐步鈍化之際，專家建議投資人應避開追高風險，鎖定具備戰略物資地位的零組件龍頭，並關注關稅壓力減輕後，傳產績優股的評價修復機會。

針對近期台股盤勢，安聯投信台股團隊表示，部分原有 AI 主題族群，近期走勢相對震盪，一來是畢竟已經累積兩年來漲幅，籌碼面需要時間整理；再者，這類族群部分也面臨二線廠相繼加入戰場的競爭局面，未來企業預估獲利與市場願意給予的評價面等也將面臨新的挑戰，走勢相對承壓。美股也有類似狀況。

在新 AI 主題部分，安聯投信台股團隊表示，這類族群包括記憶體等相關題材，在供不應求狀況持續延燒下，有利支撐漲價趨勢延續；值得留意的是，這類題材不同於以往，這波趨勢應該是屬於比較長的周期。此外，由於市場資金不僅青睞風險資產，也有流向黃金、白銀等其他主題，快速尋找其他投資機會，整體上亦有利於市場的穩健發展。

在地緣政治部分，安聯投信台股團隊表示，包括美國總統川普的政策走向、期中選舉以及聯準會主席新人選等，仍是牽動市場氛圍的關鍵因素；不過目前來看，市場對於這類政策相關干擾的雜音也有開始逐步習慣的跡象。

在投資機會上，安聯投信台股團隊表示，部分供給有限的零組件將是晶片能否準時量產的戰略物資，可專注關鍵零組件龍頭為主要布局方向。短期雖可能因股價漲多而出現較大震盪，但明辨個股中長期競爭力將提供逢低買進機會。

傳產方面，關稅問題可望趨緩，有利稍早流失訂單回流跟評價面回升。留意之前被錯殺且有基本面支撐的標的、不追高等，仍是現階段較佳應對策略。