上週美股再次上演了經典的「逢低買進」戲碼。就在川普的關稅威脅導致指數下跌 2% 的隔日，投資人便立即進場為股市提供支撐。過去一年來，這種交易策略屢試不爽，反映出交易員正押注於川普最終會對其提議的政策有所讓步。
儘管美股各大指數在 20 日同步跌逾 2%，當下的慘重跌勢確實令人心驚，但買盤隨即迅速進場逢低承接。
在川普因格陵蘭相關關稅威脅短暫衝擊市場情緒後，29 日收盤時，指數已幾乎收復失土，僅微幅低於 19 日的收盤水位。
如果你覺得這次反彈來得特別快，那你的直覺並沒有錯。誠然，從長期來看，股市總能收復失土並再創新高；但近期真正值得注意的，是反彈發生的速度之快——幾乎只花了一天。
為了驗證這個想法，《Business Insider》以標普 500 指數在單日跌幅達 2% 以上後的「隔日表現」做了分析，結果顯示，最近 5 次出現單日重挫 2% 以上後，標普 500 指數隔天全數上漲，其中 4 次漲幅相當可觀。這與 2024 年形成鮮明對比，當時 4 次單日重挫中，有 3 次隔日仍持續下跌。
其中，「4 月」多次出現此類走勢。這是因為當月一開始，川普在所謂的「解放日」宣布關稅措施，短短幾天內便抹去約 12% 的市值。此後標普 500 指數走勢劇烈震盪、反覆回升。
最終的發展，也印證了相同的整體結論：當這段長達數週的動盪期終於告一段落時，逢低買進的力道便以近期前所未有、極具侵略性的態勢全面進場。
儘管這些回檔後的反彈幅度，顯示機構資金明顯進場承接，但這股趨勢同時也獲得大量散戶投資人的助力。
摩根大通將其列為 2025 年散戶投資者的核心主題之一：當年 3 次主要的逢低買進潮，竟佔了該群體全年股票倉位的 75%。這群當沖客在上週再度傾巢而出，創下過去一年來規模第三大的逢低買進交易日。
至少就目前而言，回檔後的逢低搶進熱潮仍然奏效，市場幾乎形成一致共識。而川普屢屢在市場劇烈震盪後迅速收回政策表態的作風，也就是俗稱的「TACO 交易」，在心理層面上，儼然成為市場的一道支撐。
不過，仍有一個隱憂。若投資人愈來愈預期 TACO 交易必然出現，那麼促使川普改變立場的市場回檔幅度，反而可能隨之縮小。如此一來，川普或許會變得更加激進，因為他需要看到更劇烈的市場下跌，才會選擇轉彎。
總體而言，最糟糕的情況，莫過於市場開始自動假設每一次波動過後，逢低買盤都一定會如期出現。畢竟，過度亢奮正是任何一場大型股市回檔最典型的前兆。因此，在趨勢尚存時請盡情把握，但務必保持警覺，以免在情勢反轉時成為最後一個接盤的人。
