BlockBeats 消息，1 月 27 日，Wintermute 发文表示，比特币在 1 月初冲高至 9.7 萬美元未果後，仍在 8.5 萬–9.4 萬美元區間內震盪。上週 ETF 資金出現歷史級別的淨流出，加之 Coinbase 溢價轉為折價，表明美國賣盤正在主導市場方向。儘管上週市場偏弱，但過去兩個月加密市場整體並未出現明顯方向性走勢，基本處於區間震盪狀態。與此同時，隨著美元走弱，市場押注貨幣貶值，黃金和白銀不斷創下歷史新高。在真正關鍵的時刻，比特幣的「數字黃金」叙事並未兌現，至少目前還沒有。波動率仍然很便宜。當前正在發生跨資產輪動。
8.5 萬美元已經被反覆測試，要麼正在形成一個非常堅實的底部，要麼就是存在尚未觸發的「陷阱」。在美國資金持續流出、波動率被壓縮的情況下，價格依然守住這一位置，說明市場中存在承接買盤，只是力度並不激進。黃金正在做「比特幣本該做的事」。美股則在等待財報來驗證當前估值是否合理。比特幣處於一種「無人區」狀態：不夠弱，跌不下去；也不夠強，重新找回動能。
如果美聯儲出手干預日圓，而美元繼續走弱，這將成為風險資產的明確催化劑。若「美股七巨頭」財報表現強勁、AI 叙事得以維持，納斯達克走高，也會帶動加密市場上行。反過來，如果鮑威爾立場偏鷹，或關稅問題再度升級，那麼對 8.5 萬美元支撐位的再次考驗將具備實質性的下行壓力。
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