債券期貨交易員正在擴大押注聯準會政策將轉向鴿派，原因是貝萊德 (BlackRock) 投資長里德 (Rick Rieder ) 接替鮑爾出任聯準會 (Fed) 主席的聲勢正在升溫。
尋找下一任聯準會 (Fed) 主席的「誰是接班人」劇碼走了五個月，目前似乎已進入最後倒數階段，儘管仍有多名人選在列，但里德過去一周躍升為賭盤市場的最熱門人選。Kalshi 的數據顯示，這位華爾街資深人士的勝算為 48%，大幅領先排名第二的前 Fed 理事華許 (Kevin Warsh)，後者目前機率為 31%。
不過，市場情緒波動劇烈，就在不到一周前，華許仍明顯佔據優勢。投資人普遍認為，里德的政策立場比先前被視為領跑者的華許更偏鴿派。
導致風向丕變的因素並不那麼穩固，可能是因為美國總統川普在出席瑞士達沃斯世界經濟論壇 (WEF) 期間受訪時，曾以一句「非常令人印象深刻」形容里德，而且據傳白宮官員也普遍對里德抱持好感。
在此之際，與擔保隔夜融資利率 (SOFR) 以及 Fed 基準利率掛鉤的利率期貨市場，資金明顯加速流入。
周一公布的聯邦基金利率期貨與 SOFR 期貨未平倉量 (open interest) 數據顯示，市場對新交易的需求正在增加，這些部位將可從比目前市場定價更激進的降息路徑中受益。
其中，最引人注目的資金流向包括：7 月到 8 月的一個月期聯邦基金利率期貨價差，創下歷史最高成交量，以及 6 月至 12 月的 6 個月期 SOFR 價差交易。
市場普遍認為，里德將為 Fed 帶來更偏市場導向的決策風格。去年 9 月，他曾主張一口氣降息 2 碼 (50 個基點)，這比 Fed 偏好每次 1 碼的降幅更為激進。同時，他也反對 Fed 用來指引未來利率路徑的「點狀圖」(dots plot) 前瞻指引。
包括 Krishna Guha 在內的 Evercore ISI 經濟學家本周稍早指出，根據里德對生產力、通膨動態以及勞動市場壓力的看法，「他在利率政策上將偏鴿派，並可能主張今年降息三次。」
目前利率交換市場反映的是 2026 年降息不到兩次 (每次 1 碼) 的預期。但在 SOFR 選擇權市場中，近期湧入大量部位，押注將受惠於多次降息，目標甚至是年底前聯邦基金利率下探 1.5%，這比利率交換市場目前約 3.2% 的定價水準低得多。
由於這類合約多為匿名交易，因此難以辨識背後參與的機構以及實際的受益者。
Jefferies 歐洲首席策略師 Mohit Kumar 說：「里德可能會比其他一些人選稍微偏鴿派一些，但不太可能完全照單全收川普的觀點。他若獲得任命，很可能為 Fed 主席一職帶來公信力，並有助於緩解市場一部分疑慮。」
