華爾街投行伯恩斯坦周三 (28 日) 出具最新研究報告指出，維持對記憶體晶片龍頭企業 SanDisk(SNDKV-US) 「優於大盤」的股票評等，並將目標價上調至 580 美元，較目前約 481.42 美元的股價仍有 20% 上行空間。這項判斷是基於 AI 需求激增與 NAND 快閃記憶體供給持續收緊的雙重驅動邏輯，認為產業正經歷結構性上行週期。摩根士丹利近期也將 SanDisk 目標價從 230 美元大幅上調至 280 美元，高盛也將 SanDisk 未來 12 個月目標價調高至 280 美元。
報告指出，AI 應用爆發式成長正重塑儲存市場格局。輝達 Vera Rubin 架構的推出，令單一 GPU 對應的 NAND 需求提升 5 倍，加上資料中心建置熱潮，推動記憶體需求呈現指數級成長。供給端則因晶圓廠擴產週期延長、產能向高階產品傾斜等因素持續受限，導致供需缺口擴大。
SanDisk 在 2026 財年第二季 NAND 產品平均售價 (ASP) 料將季增 14%，推動非 GAAP 每股獲利 (EPS) 數字達 3.79 美元，顯著高於市場預期的 3.45 美元。
歷史數據顯示，優於預期的財測已成為記憶體族群股價上漲的核心催化劑。去年 11 月 SanDisk 公佈第二季 ASP 預測目標時，股價單日飆漲 15%；美光科技上月發表超預期的 8.22-8.62 美元 EPS 估值後，隔日股價同樣上漲 10%。
伯恩斯坦預測，若第三季 ASP 漲幅達 40%（與顧能預測的 43% 基本一致），SanDisk 當季 EPS 可能躍升至 9.06 美元，2027 財年更將上看 67.50 美元。
業界龍頭的產能佈局印證了供需緊張態勢。三星電子已宣布 2026 年 HBM 產能全數預訂，SK 海力士同期產能僅保留不足 10% 給中小客戶。
不過伯恩斯坦指出，投資人必須警惕三大風險：首先，記憶體產業固有的週期性可能引發需求反轉，當前高基數或導致未來增速承壓；其次，伯恩斯坦在資訊揭露透明度方面存在不足，可能影響長期投資人信心；最後，若 AI 應用普及不如預期，可能引發結構性需求衰退。
二級市場已提前反應上述樂觀預期，伯恩斯坦股價自 2025 年初累計漲幅超 560%，市值突破 350 億美元。分析師認為，AI 驅動的儲存革命將持續 3-5 年，具備技術優勢的重量級企業可望持續受惠。
