瑞郎觸及11年高位 仍被列美匯率觀察名單 瑞士央行面臨挑戰

做為全球最強勢貨幣之一，瑞士法郎兌美元匯率本周已創下 11 年來的新高，今年累計上漲 3.5%，而在剛過去的 2025 年，瑞郎已錄得高達 12.7% 的年度漲幅。

據瑞士國家統計局指出，地緣政治緊張局勢和全球金融市場的不確定性，是推動這一成長的主要因素。瑞士法郎的強勢使其成為避險資產，但也為瑞士國家銀行的貨幣政策帶來了挑戰。

此前，瑞士央行總裁 Martin Schlegel 在達沃斯世界經濟論壇上表示，地緣政治局勢的進一步升級帶來了更多不確定性，這促使全球資本湧向被視為「終極避風港」的瑞郎。市場分析指出，美國貿易政策的反覆無常、聯準會獨立性引發的質疑，以及全球多地的軍事干預隱憂，均侵蝕了市場對美元的信心。

然而，強勢本幣對瑞士而言是一把「雙刃劍」。雖然這象徵了經濟穩定，但也讓貨幣政策的制定變得極其複雜。目前瑞士通膨率僅為 0.1%，基準利率維持在 0%，國家正面臨通縮與重返負利率區間的威脅。

儘管瑞士的製藥、精密製造及鐘錶等高端出口產品，基本上對價格變動的敏感度較低，但瑞郎持續走強仍會擠壓出口商利潤，並可能拖累薪資增長。

瑞士洛桑酒店管理學院 (EHL)Quantitas 研究所 Giuliano Bianchi 指出，強勢的瑞士法郎可能不會造成訂單大幅減少，然而，瑞士央行雖表示隨時準備干預外匯市場，但由於瑞士目前被列入美國財政部的「匯率觀察清單」，任何直接干預動作都可能引發外交與貿易上的風險。