作者：Climber，CryptoPulse Labs
近期國際黃金價格暴漲成為全球金融市場的焦點，現貨黃金價格一度觸及每盎司約 5,600 美元的歷史高位。雖然有階段性回落，但整體趨勢依舊穩定堅挺。
這一次的漲勢並非偶然，而是由一系列宏觀因素共同驅動的結果，即地緣政治緊張加劇、聯準會貨幣政策調整停滯、投資需求顯著增加等。同時機構與穩定幣發行方在實物黃金布局上的動作頻繁，也都讓黃金重新回到了市場的核心位置。
與之相對應的是，加密市場出現極端暴跌行情。尤其是有「數字黃金」之稱的BTC價格更是一路猛跌，從98,000美元附近一路下跌到80,000美元位置。那麼未來比特幣是否還能像黃金一樣作為避險資產？而黃金在屢創新高後，後續的漲跌對加密市場又有何影響？
一、金價創歷史新高：黃金再成全球資金新錨點
1月29日，國際黃金價格盤中一度突破5,600美元，創下歷史級新高。火熱行情帶動了白銀、鉑金等貴金屬的漲勢，白銀一度靠近每盎司 120 美元。
儘管此後兩天黃金價格快速回落，但我們依然可以直觀感受到的是降幅有限，並且價格迅速回升。這說明市場對黃金的熱情十分高漲，目前的黃金價格可能並不是極限，未來依然還有進一步上漲的可能。
黃金價格的持續突破新高以及全球對黃金價值的認可，也讓各大機構重新審視黃金的價值。而上漲的黃金價格除了帶動傳統行業貴金屬價格上漲，加密行情的相關黃金代幣價格也在上漲，特別是PAXG、XAUT。
比如代幣化黃金 Paxos Gold (PAXG)僅僅在今年1月份就有 2.48 億美元資金流入，市值也增長到了22 億美元。
另外Santiment數據也顯示，當前穩定幣市值近10日內縮水道了22.4億美元，加密市場上的資金正轉向黃金與白銀資產。
作為穩定幣巨頭的Tether 也被報導正在大幅增加實物黃金持倉量，他們的首席執行官Paolo Ardoino透露，公司正以每周1至2噸的速度持續購買黃金。目前Tether 持有約140噸黃金，價值約230億美元。
雖然金價不斷刷新曆史記錄，但多家主流金融機構依然看好黃金會繼續上漲。比如德意志銀行表示在今年美元走軟的情況下，黃金每盎司6000美元的價格目標是可以實現的。加拿大皇家銀行也認為黃金仍有「上漲空間」，認為金價有潛力達到7100美元/盎司。而薩爾瓦多已經斥資5000萬美元購入黃金。
由此可見黃金已經成為當前全球市場中最熱門並且是最為看好的投資品，作為流行上千年的金融貨幣，其價格也是一直在上漲的曲線中。所以CryptoPulse Labs認為，未來黃金即使會回調下跌，依然還是不會缺乏看多的投資者。
二、黃金新高背後：多重因素疊加發力
世界黃金協會（WGC）的最新報告指出，2025 年全球黃金需求創出歷史新高，達到約 5,002 公噸，其中投資需求大幅增長近 84% 至創紀錄的約 2175 公噸。
報告還顯示，目前機構買入和投資需求成為了推動行情的重要力量。即便傳統的珠寶需求有所下滑，但在如今的宏觀環境下，對於「避險與真實資產配置」的需求遠超消費需求。
確實，本輪黃金價格大漲背後的主要原因有避險需求的增加、美元走弱以及投資者和機構需求強勁，但它們具體又都是如何影響到金價的呢？
首先，當前的地緣政治正在從局部衝突演變為系統性風險，並且趨勢越來越明顯。
比如此前在川普在對待格陵蘭島的態度問題上，許多交易員認為這可能引發美歐關稅戰風險。而川普再次推動對歐洲加征關稅的背景下，海外央行可能減持美債、並將更多外匯存底轉向黃金的可能性也大增。
近期，川普又在 Truth Social 再度發文表示可能打擊伊朗，並將對所有與伊朗進行貿易往來的國家加征25%關稅。由此引發中東局勢正在從代理衝突轉向直接對抗風險。
而一旦紅海航運受阻、能源設施遭襲、地區軍事摩擦頻發，衝突升級情況下，原油、天然氣、航運保險成本都會產生連鎖反應，讓全球通膨與經濟增長預期變得越來越惡化。
其次，當下美元持續走弱，而黃金與美元的負相關關係幾乎是市場共識。從下圖可以看到美元幾乎是從2025年初開始就一路走低，美元指數顯示從110下降到95附近。
表面上看，美元走弱是因為市場對聯準會未來降息路徑進行了提前定價，並且美國財政赤字和債務問題持續惡化。但從更長期視角看，美元疲軟背後是全球對美元信用體系的重新評估。
在過去幾十年裡美元之所以強勢，本質上就在於它是全球的結算貨幣，並且被看做是安全的資產，所以很多國家都願意持有美元、美國公債。但是最近幾年開始美元被越來越多地工具化、政治化了，聯準會大量引發美鈔的同時，美元也面臨着一些國家的資產凍結、金融制裁、支付系統封鎖等等問題。
結果就是很多國家開始重新思考外匯存底的安全性，各國央行逐步降低美元資產占比，轉而增持黃金、其他貨幣及實物資產。
再有就是投資者與機構需求越來越強烈，將黃金從邊緣資產配置轉為了核心資產。並且他們買黃金不再只是短線資金，而是長期投資。
比如黃金 ETF 的持續流入，一些大型機構、養老金、家族辦公室開始通過 ETF 配置黃金；各國央行的實物黃金購買，尤其是一些新興國家，他們主要是為了優化外匯存底結構、降低對單一貨幣體系的依賴。接着就是高凈值個人與機構投資者也開始越來越追求安全、保值性投資品。
CryptoPulse Labs認為，以上新聞和要點顯示出，市場已經逐漸意識到宏觀環境的不確定性因素不再是短期擾動，而是可能長期存在。因此如何讓資產保值就成了最大的剛需，而黃金也就被當作了系統性風險的長期對沖工具。
就當前的加密行情和黃金價格走勢對比來說，黃金價格上漲比特幣不漲微跌，而黃金下跌則比特幣就開始暴跌，加密市場持續下探低位。
不過，黃金和比特幣經常被放在一起比較，尤其一個是實體黃金，而另一個是數字黃金。那麼時至今日，比特幣又是否真的成為了黃金的數字形態替代品？未來黃金的漲跌又會對比特幣造成何種影響？
一般情況下，短期內當黃金作為避險資產受到追捧時，市場風險偏好往往是整體下降的，所以高波動性資產的漲勢就不會那麼好。而比特幣作為加密市場的核心資產，雖然在長期走勢上有自己的獨特性，但是如果投資者對於低風險資產的偏好比較強時，也是會感受到壓力的。
比如去年11月以來，黃金持續創新高，但是比特幣價格並沒有出現同步上漲，反而是接連走低，尤其山寨幣更是跌到了熊市幣價水平。這說明避險資產和風險資產有一定的相反性。
不過，雖然短期相比黃金，比特幣的價格表現更易受到波動情緒影響。但是從中長期看，這種大類資產格局的變化可能更有對利於市場對比特幣的定位。
因為隨著機構對實物黃金的重視程度上升，比特幣也逐漸被納入傳統投資組合中，即是與黃金一起被納入機構配置體系裡。
另外在一些學術研究中，有證據顯示在比特幣現貨 ETF 批准後，比特幣越來越跟黃金的走勢相區別，但是與股票的聯動性反而更強了。
這說明很可能在長期配置層面上，比特幣扮演的角色與黃金不一樣了。比特幣更像是一種黃金的替代性資產，而黃金則是可以作為核心避險與價值儲存工具。
如果黃金到頂然後回落了，這說明市場的風險偏好開始回升，資金會從防禦資產切換到高彈性資產。因為歷史上多次出現過黃金回調時，比特幣上漲的情緒。同時山寨幣也很可能會修復上漲，但是行情可能不會太長，因為更像是流動性驅動的結構性反彈。
不過，值得注意的是，一個金融市場的因素並不只看某一個維度，加密市場的漲跌同樣要看宏觀環境、監管政策以及投資者信心等等條件。所以，在加密市場真正企穩之前，投資者依然需要謹慎。
不過，代幣化黃金的趨勢也越來越流行了。CryptoPulse Labs發現，代幣化黃金將成為鏈上金融的抵押層，就像穩定幣成為結算層一樣。可編程黃金將從一個小眾的風險加權資產類別發展成為鏈上金融的默認硬資產標準。
結語
目前黃金價格最高漲到5600 美元，不只是簡單的市場數字的突破，而是市場上全球投資邏輯的改變。所以投資者不能再依賴傳統的投資經驗，也不能只看短期波動，因為金融資產的真實價值要看多種風險環境下的表現和穩定性情況。
而未來，能戰勝市場的投資者不能簡單的只買入某一種資產，而是要在投資組合中合理分配黃金、比特幣等多類資產，並且要根據風險偏好、宏觀預期和長期目標做出動態的調整，這樣才可能生存的久一點。
來源：金色財經
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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
