《巴隆周刊》週一 (2 日) 報導，全球金融市場近期出現劇烈波動，股市、公債與貴金屬的走勢正共同反映出一個訊號：市場對川普總統提名華許出任聯準會主席，並未完全埋單。
隨著華許成為聯準會主席人選，美股、貴金屬與比特幣同步走弱，投資人開始重新定價利率前景，市場普遍解讀，在華許領導下，美國利率可能在今年夏季及之後維持較高水準，與白宮原先期待的寬鬆金融環境出現落差。
金屬市場反應最為劇烈。
黃金上週五出現自全球金融危機以來最大單日跌幅，目前價格已較 1 月下旬的歷史高點回落約 13%。白銀、銅及其他原物料價格同步下挫，其中白銀價格一度較先前高點下跌約 30%。
商品市場的全面修正，也加深了市場對高利率環境的憂慮。
風險資產同步承壓。美股在金屬與加密貨幣暴跌的拖累下，面臨新一波修正壓力，標普 500 指數一度被預期將較前一個交易日收盤下跌超過 40 點。雖然標普 500 指數 1 月仍上漲約 1.37%，但漲幅幾乎全集中於前兩週，隨後隨著財報季展開，市場反應趨於保守。
分析師仍預期 2026 年企業獲利可望成長約 15%，但市場認為，若聯準會在華許主導下維持偏鷹立場，降息這項過去支撐股市的重要動能，恐難再扮演關鍵角色。這樣的預期，也與通膨數據再度升溫、經濟表現持續優於預期的背景相互呼應。
Capital Economics 副首席市場經濟學家 Jonas Goltermann 指出，華許在資產負債表政策上的立場，確實與現行聯準會部分共識不同，但整體而言仍屬於美國金融體系的建制派人物。他認為，國會與市場對政治干預聯準會的持續反彈，反而有助於穩住央行獨立性的信心。
不過，市場的即時反應顯示，投資人已開始為更高的資金成本做準備，無論是政策利率或長天期美國公債殖利率，都可能在華許任內維持相對高檔。
政治因素同樣為市場增添變數。隨著期中選舉逼近，預測市場目前普遍押注民主黨有機會重掌眾議院，這可能削弱「大而美法案」中部分與財政刺激及赤字調整相關的政策影響力。
RBC 資本市場美國股票策略主管 Lori Calvasina 指出，歷史經驗顯示，期中選舉年往往是總統任期循環中表現相對疲弱的階段。她表示，若市場持續預期政治版圖出現變化，2026 年某個時間點，股市可能出現一波短期的避險與觀望交易。
整體而言，更高的債券殖利率、波動加劇的股市，以及通膨再度升溫的風險，正逐漸成形，這樣的市場組合，顯然並非白宮所樂見的局面。
