《Marketwatch》報導，企業軟體類股週三 (4 日) 延續跌勢，市場對人工智慧 (AI) 快速進化可能衝擊傳統商業模式的疑慮升溫，持續拋售可能遭 AI 「吞噬」的軟體公司。
報導指出，過去 15 年企業軟體滲透各行各業，訂閱制與經常性收入模式推升估值與資本市場吸引力，但近期市場情緒急轉直下。
道瓊市場數據顯示，過去 6 個月軟體股相對於標普 500 的表現，創下歷史最差紀錄。
本週賣壓的引爆點之一，來自 AI 新創 Anthropic 週二 (3 日) 推出近十項外掛工具，將其 Claude 協作產品的應用範圍擴展至銷售、法律與數據分析等領域。市場解讀為 AI 正快速進入企業軟體與專業服務的核心領域，引發投資人重新評估相關公司的競爭定位與護城河。
賣壓最早集中在法律與資訊服務公司，包括湯森路透 (TRI-US) 與 RELX (RELX-US)。
William Blair 分析師 Andrew Nicholas 指出，市場出現「不分青紅皂白」的拋售，反映投資人對資訊服務類股在新 AI 典範下的結構性疑慮。週三湯森路透股價反彈 1.75%，但 RELX 跌勢加深 2.39%。
線上法律服務類股同樣承壓，LegalZoom.com (LZ-US) 與 CS Disco (LAW-US) 本週跌幅顯著。IT 服務公司凱捷 (CAP-FR) 與印孚瑟斯 (INFY-US) 也遭遇明顯賣壓。
軟體與科技服務公司方面，EPAM Systems (EPAM-US) 在前一日大跌後週三小幅反彈 0.79%，Accenture (ACN-US) 亦勉強收紅 0.16%，但整體板塊走勢仍偏弱。Gartner (IT-US) 在週二重挫後續跌 1.45%，News Corp. (NWSA-US) 賣壓加速，續跌 1.28%。
Nicholas 也指出，部分信用評等、資料與風險模型公司如 S&P Global (SPGI-US)、穆迪 (MCO-US)、Equifax (EFX-US)、TransUnion (TRU-US) 與 Verisk Analytics (VRSK-US) 的下跌「尤其不理性」，因為這些公司相較其他專業服務企業，更具備在 AI 時代捕捉價值的商業模式。
報導還提到，市場賣壓也外溢至私募信貸相關的資產管理公司。
美國銀行 (BofA) 全球研究團隊指出，由私募信貸公司管理的商業發展公司 (BDC) 對軟體產業曝險偏高，約有 25% 的總放款曝險集中在科技產業。
私募信貸龍頭 Blue Owl Capital (OWL-US) 週二與週三合計跌幅超過 10%，投資人開始轉而關注其對軟體企業的信貸曝險，而非其受惠 AI 資料中心投資的部位。
HB Wealth 市場策略師 Gina Martin Adams 表示，市場近期焦點從資料中心建設的資本支出與循環借貸風險，再度回到 AI 的破壞性，她指出在市場週期中，往往難以分辨「敘事」與「基本面」的界線。
市場同時重新檢視軟體股的估值合理性。報導回顧，2011 年創投 Marc Andreessen 曾提出「軟體正在吞噬全世界」的觀點，隨後企業軟體與訂閱制模式推動軟體公司估值上修。然而如今投資人開始擔心，AI 可能反過來吞噬軟體公司的利潤結構與競爭優勢。
儘管賣壓沉重，市場內部也出現「跌深反彈」的聲音。Jefferies 股票交易員兼董事總經理 Michael Toomey 指出，他職業生涯未見過任何族群情緒如此負面，軟體股可能醞釀一波強勁反彈。他提到，iShares 擴展科技軟體類股 ETF (IGV-US) 已達到歷史上相對標普 500 最超賣的水準。
此外，輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳本週也表示，投資人集體拋售軟體股的行為令人意外，並稱「AI 會取代軟體公司」的說法不合邏輯，時間將證明一切。
不過截至週三，市場情緒仍偏空，IGV 再下跌超 1.8%，顯示資金短期仍以避險與降低軟體曝險為主。
