上週美股受到美國總統川普提名華許擔任聯準會主席，引發市場對激進縮表的疑慮，加上 Alphabet 與亞馬遜揭露鉅額 AI 資本支後科技股領跌，四大指數單周震盪劇烈。富蘭克林證券投顧分析，AI 支出與 Fed 人事引短期波動，但受惠《大而美法案》刺激與企業獲利，2026 年美國經濟成長率有望上修，呈現金髮女孩經濟。接近美國期中選舉，政府將擴大刺激措施，建議多元佈局，除維持科技股配置，應增加價值股、非美國股票及中小型股的權重，掌握更廣泛的類股輪動機會。
市場關注焦點在於川普提名華許擔任聯準會主席。雖然華許傾向降息，但他對縮減資產負債表的強硬立場令市場不安，擔憂其上任後可能採取主動拋售債券的激進作為，衝擊市場信心。此外，AI 領域的雜音增加，Alphabet 與亞馬遜分別宣布 2026 年資本支出將達 1800 億美元與 2000 億美元，高昂成本能否如期轉化為獲利引發質疑。同時，Anthropic 推出效能強大的智慧助理，讓投資人擔憂法律、行銷及數據分析等專業服務領域可能被 AI 取代，拖累科技七雄同步走跌。
在經濟數據方面，美國呈現景氣好轉但就業轉弱的矛盾跡象。1 月 ISM 製造業指數升至 52.6，為 12 個月來首度重回榮枯線上方；非製造業指數亦升至 53.8，創 2024 年 10 月來新高。然而，就業市場出現雜音，1 月 ADP 新增就業僅 2.2 萬人，Challenger 裁員人數年增 118% 至 10.84 萬人，創 2009 年以來同期最高紀錄，12 月職缺數也低於預期。
即便市場存在不確定性，企業基本面依舊穩健。截至 2 月 5 日，已公布財報的史坦普 500 企業中，有 79.09% 的企業 EPS 優於預期，平均成長 13.96%。Factset 數據顯示，科技股第 4 季 EPS 預計成長 29.8%，成長力道居冠。未來一週包含 1 月非農就業報告與 CPI 數據，以及川普政府的關稅談判進展，將是影響市場的關鍵變數。
富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞 ‧ 修茲指出，2026 年市場延續了類股輪動趨勢，價值股與小型股表現優於成長股。他建議投資人應避免投資組合過度集中，可透過主動管理、增加價值股與非美國股票配置來分散風險。銳思投資團隊則認為，部分小型企業作為 AI 基礎建設的推手，正逐漸商業化 AI 應用，加上《大而美法案》帶動的資本支出週期，工業、金融與醫療保健等領域將出現顯著投資機會。
富蘭克林證券投顧強調，聯準會大幅上修 2026 年美國經濟成長率 0.5 個百分點，且通膨有望在第 1 季見頂後回落。在財政與貨幣政策雙重支持下，美股多頭格局未變。雖然 AI 浪潮可能讓漲勢變得顛簸，但資金正逐漸從單純的 AI 概念股擴散至景氣循環類股，建議投資人以多元佈局掌握 2026 年的輪動行情。
