隨著美國經濟展現韌性，小型股正迎來近年來最亮眼的財報季。這股強勁的獲利動能顯示，市場資金從科技巨頭轉向小型企業的「市場輪動」趨勢，仍有進一步發展的空間。
根據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 編纂的數據，羅素 2000 指數成分股中，約有 65% 的企業第四季獲利超出市場預期，這是自 2021 年中期以來的最高比例。相較之下，標普 500 指數企業的獲利超標率則降至近三季以來的最低點。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略師 Michael Wilson 指出，小型股正處於自去年 8 月以來最佳的「獲利修正廣度」，即分析師上調獲利預期的數量遠高於下調數量。
小型股展現營運槓桿
過去一段時間，由於小型企業利潤率較薄且債務負擔相對較重，高利率與緩慢的經濟增長曾嚴重限制其發展。然而，隨著聯準會啟動降息，加上美國成功規避經濟衰退，這些企業終於展現出正向的營運槓桿，股價開始脫穎而出。
今年以來，羅素 2000 指數的表現已領先標普 500 指數超過 6 個百分點，有望創下十年來最強勁的年度勝出紀錄。
投資者對 AI 感到焦慮
在小型股崛起的同時，投資者對人工智慧 (AI) 領域的龐大投資回報感到不安，導致以科技股為主的那斯達克 100 指數 (Nasdaq 100) 上周一度重挫 4.3%。北方信託資產管理公司 (Northern Trust Asset Management) 首席投資策略師 Gary Paulin 指出：「市場不再僅僅依賴少數大型科技公司，而是開始擴展到其他受經濟驅動的行業。」
獲利改善仍是關鍵
在個股方面，通訊設備商 Viavi Solutions 因獲利優於預期，股價暴漲 18%；Synaptics 也因樂觀的前景預測而走強。加拿大皇家銀行 (RBC Capital Markets) 策略師 Lori Calvasina 認為，小型股在獲利修正率上的領先，顯示標普 500 指數已失去了在這方面的統治地位。
儘管數據令人振奮，但策略師也提醒，鑑於目前估值已有所回升，加上聯準會未來降息路徑仍具不確定性，小型股若要維持漲勢，獲利的持續改善將是核心關鍵。
