隨著財報季進入尾聲，美國銀行（Bank of America）指出，儘管市場仍對大型科技公司在人工智慧（AI）上的龐大資本支出保持審慎態度，但最新一波企業財報整體表現優於預期。
根據《Business Insider》報導，在約 75% 標普 500 指數成分股已公布財報的情況下，美銀分析師總結出了第四季財報季對投資人而言的幾項關鍵重點。
第四季獲利優於歷史平均，但不及第三季
美銀指出，企業整體成長動能強於市場原先預期，也高於長期平均水準，不過與前一季相比則略顯放緩。
約有近 70% 的企業每股盈餘優於市場共識，明顯高於歷史平均的 60%。然而，上一季的優於預期比率高達 75%，創下 2021 年以來新高。
已公布財報企業的營收表現同樣亮眼。美銀指出，若排除金融與能源產業，相關企業的營收年增率可望創下 2022 年以來的最高水準。
企業樂觀情緒創下歷史新高
美銀旗下的預測分析團隊透過分析企業財報電話會議內容，評估高階主管的情緒與展望，結果顯示，企業整體正向情緒攀升至歷史新高。
美銀指出，第四季企業信心水準略高於「解放日」（Liberation Day）前的水準，雖然「需求疲弱」相關表述的出現次數略有增加，但仍明顯低於 2023 至 2024 年期間的水準。
從產業別來看，科技與醫療保健產業給出的前景指引最為強勁，反觀房地產與民生必需品產業的展望則相對保守。
AI 競賽絲毫未見降溫
不出市場預期，AI 成為本季華爾街財報的核心焦點之一。尤其在 AI 技術可能帶來顛覆性影響的疑慮下，市場波動加劇，投資人也更加關注巨額資本支出是否能帶來實質回報。
美銀指出，超大規模公司的 AI 支出指引，整體較華爾街原先預期高出 35%。其中，亞馬遜 (AMZN-US) 計畫今年投入約 2,000 億美元，Alphabet(GOOGL-US) 與 Meta(META-US) 的資本支出上限則分別達 1,850 億美元與 1,350 億美元。
分析師表示，雖然這些大型科技公司的資本支出年增速度呈現放緩趨勢，但 2025 年的資本支出預估卻較最初指引「大幅」上調約 30%。
市場反應則出現分歧。亞馬遜在揭露其龐大投資計畫後，因引發投資人疑慮，財報公布後股價重挫；相較之下，其他科技巨頭表現較為穩健。
以 Meta 為例，其高額資本支出展望被強勁的廣告業務表現所抵銷，顯示只要核心業務表現亮眼，市場仍能接受企業在 AI 上的大手筆投入。
裁員引發擔憂，但勞動市場仍釋出相對正面訊號
今年 1 月的裁員人數攀升至 2009 年以來新高，引發市場對就業前景的憂慮。儘管亞馬遜等大型企業的裁員消息頻頻登上媒體版面，但美銀指出，部分勞動市場指標其實並未顯示出過度悲觀的訊號。
分析師表示，美國職缺與勞工流動調查中的裁員率仍維持在低檔水準，但企業招募活動明顯降溫，勞動市場呈現「低聘雇、低裁員」的狀態。
此外，財報與電話會議中提及「裁員」的次數雖然有所上升，但美銀認為，目前尚無明確證據顯示，AI 已對整體勞動需求造成實質性的削弱影響。
