AI把軟體股嚇壞了？摩根大通說不用怕

摩根大通 (JPM-US) 策略師認為，市場對人工智慧 (AI) 衝擊軟體產業的擔憂被過度放大，近期遭遇重挫的軟體股具備反彈空間，短期內有機會出現資金輪動回流。

由拉科斯—布哈斯 (Dubravko Lakos-Bujas) 領軍的策略團隊指出，目前市場對 AI 顛覆傳統軟體的看法過於悲觀，加上部位已明顯出清，極端的價格修正反而創造短線反彈的條件。該團隊建議投資人提高對高品質、且具備 AI 抗壓性的軟體股曝險。

策略師在報告中表示，在市場部位清洗、AI 衝擊疑慮被過度放大的情況下，配合基本面仍具支撐，風險報酬結構已逐漸偏向反彈的一側。

近期軟體股大幅下跌，主要源於投資人擔心新一代 AI 工具將衝擊既有的軟體即服務 (SaaS) 商業模式。這波賣壓幾乎不分公司體質，無論是否已與 AI 公司合作、或是否擁有自家資料與技術堆疊，股價都遭到拋售。

摩根大通點名，微軟 (MSFT-US) 與 CrowdStrike(CRWD-US)等公司具備相對較高的 AI 抗壓性，有望受惠於 AI 提升工作流程效率。策略師指出，企業軟體普遍存在高轉換成本，加上多為多年期合約，有助於緩衝短期內 AI 帶來的潛在衝擊。

該團隊也坦言，長期來看，傳統軟體公司是否會被 AI 取代仍存在不確定性，但目前市場對此一風險的悲觀情緒已出現「過度反應」。從基本面觀察，軟體產業第四季財報整體表現偏正向，分析師預期 2026 年獲利年成長率可達 16.8%。

摩根大通的看法與摩根士丹利 (MS-US) 策略師的最新觀點相呼應。後者認為，美國科技股仍有進一步上漲空間，軟體股的修正反而提供具吸引力的進場點。