隨著市場參與度持續提升，美股市場已經進入日均成交額 1 兆美元的新常態。
據《彭博》周二（10 日）報導，當地機構最新出爐的統計資料顯示，美股 1 月日均成交額達到創紀錄的 1.03 兆美元，較 2025 年同期猛增 50%。在此期間日均成交超過 190 億股，為歷史第二高。
自 2020 年疫情後散戶炒股熱潮開始到 2025 年初的數年裡，美股每個月的日均成交額大致在 5,000 億至 7,000 億美元間波動。進入 2025 年後，美股日均成交額先是在「對等關稅」的雞飛狗跳中突破 8,500 億美元，隨後又在 9 月和 11 月連續突破 9,000 億和 9,600 億美元。
經過聖誕節短暫休整後，這個數字終於在今年 1 月衝過 1 兆美元整數關口。
這一趨勢顯示，市場流動性提高並非一定要由市場劇烈波動引發。被稱為「恐慌指數」的標普 500 波動性指數 VIX 上個月均值只有 16.2。
成交額上升的部分原因是股票變得越來越貴。截至 1 月底的 12 個月裡，標普 500 指數大漲 15%。股價越高，完成同樣股數交易動用的資金就越多。
但僅靠股價上漲並不能完全解釋成交額持續上升的情況。據統計，2025 年總共有 93 個交易日成交股數超過 180 億股，約佔所有交易日 37%。
1 月份 20 個交易日中有 14 天突破這個門檻，高達 7 成。2024 年只有 4% 交易日能觸碰到這個水準。
總的來說，美股在過去 13 個月中的每日交易量均超過 150 億股，但在 2025 年前，這種情況一共只出現過 3 次。隨著交易量與波動性愈發脫鉤，眼下這種高流動性很有可能變成常態。
對於這種情況，市場觀察人士也提出了各種猜想。
JonesTrading 股票銷售交易員兼宏觀策略師 Dave Lutz 指出，包括「零日到期期權」交易興起，更多散戶通過 Robinhood 等網路券商進入市場，推高了交易量，近年來 ETF 爆炸性增長也導致更多換手。
Miller Tabak + Co. 的首席市場策略師 Matt Maley 也指出：「過去幾年投資者一直圍繞科技類股的大型核心倉位進行交易，現在他們正在大幅調整投資組合持倉。」
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