在全球半導體市場傳統淡季中，中芯國際 (00981-HK)(688981-CN) 交出了「淡季不淡」的亮眼成績單，聯席執行長趙海軍在電話財報會議上揭露，2025 年第四季銷售收入季增 4.5% 至 24.89 億美元，產能利用率逆勢攀升至 95.7%，其中 8 吋產線超載運行，12 吋產線接近滿載。
上述數據不僅打破產業季節性疲軟慣例，更反映出 AI 技術革命對半導體產業格局的深刻重塑。
趙海軍在會議上重點剖析 AI 需求對市場的「擠壓效應」。他指出，AI 爆發式成長對記憶體晶片的強勁需求，正擠佔手機等中低階消費性電子領域供應份額，導致相關終端廠商面臨「缺貨 + 漲價」雙重壓力，進而抑制終端產品需求。這種連鎖反應造成晶圓訂單兩極化，中低階訂單萎縮，但 AI、記憶體及中高階應用訂單則顯著增加。
中芯國際憑藉在 BCD、模擬晶片、記憶體、MCU 及中高端顯示驅動等細分領域的技術積累，成功承接高附加價值訂單，在行業洗牌中佔據有利位置。
產能利用率持續攀高是另一個亮點。在當季新增 1.6 萬片 12 吋產能的背景下，中芯國際整體產能利用率仍達 95.7%，折合 8 吋標準邏輯月產能增至 105.9 萬片，較去年同期提升 11.1 萬片。
對此趙海軍解釋指出，這得益於產業鏈迭代加速及光罩年底集中出貨的拉動，顯示市場對成熟過程的旺盛需求。
面對產業變局，中芯國際選擇以高資本支出來強化競爭力，去年資本支出達 81 億美元，超出 2025 年初預期，主要用於因應客戶緊急需求、設備交付週期延長及產能擴張。
對於 2026 年，中芯國際維持積極成長指引，預期第一季收入季增率持平表現，全年增速目標「高於同業均值」，毛利率維持在 18%-20% 區間，資本開支計畫跟去年大致持平，以穩健節奏推進產能建設。
趙海軍強調，儘管記憶體產業週期性波動帶來挑戰，但中芯國際在特色製程領域的技術壁壘與客戶黏性，將支撐其持續跑贏大盤。
隨著 AI 算力需求向邊緣端延伸，中芯國際在成熟製程的精準卡位，有望成為其穿越週期的關鍵籌碼。
