GBP/USD：英鎊持平於1.3630附近，英國經濟成長低於市場預期

要點：

• 英鎊走勢持平
• 市場預期未來將有更多降息
• 2025 年經濟成長率溫和，為 1.3%

英國經濟在 2025 年第四季僅成長 0.1%，低於分析師預期的 0.2%。

經濟成長不及預期，市場反應平淡

• 在數據公布後，GBPUSD 保持平盤。數據顯示，英國第四季 GDP 僅成長 0.1%，低於市場共識 0.2%，與第三季的溫和增長持平。從技術上看，這算是成長，但遠不及值得慶祝的水準。
• 僅 12 月就實現 0.1% 月增，11 月經修正後為 0.2%，進一步凸顯經濟增長是緩慢消化而非突破。
• 整體而言，2025 年全年經濟成長 1.3%，較前一年 1.1% 稍增，雖穩定卻遠未達爆發性增長，尤其在貿易波動與財政不確定性的一年中。

英鎊守住陣地

• 數據公布後，英鎊兌美元徘徊於 1.3630 附近，盤中變化不大，年初至今漲幅約 1.6%。交易員似乎更關注 利率預期，而非僅小數點的季度增長。
• 從外匯角度看，經濟數據未達預期但價格走平，往往意味市場已經提前消化了這個結果。市場原本就預期經濟放緩，而數據正如預期般疲軟。
• 短線技術支撐位在 1.3550 附近，而若能持續站穩 1.37 以上，將顯示英鎊多頭動能回歸。

市場押注英格蘭銀行持續降息

• 投資人預期英格蘭銀行將繼續降息，下一次降息廣泛預期落在 3 月。低利率可降低借貸成本，刺激消費與投資。
• 利率預期至關重要，因為貨幣往往追蹤國際利差，即各國利率的差距。利差縮小可能對貨幣造成壓力。
• 目前，英鎊呈現觀望格局。如果經濟增長無法回升且通膨進一步降溫，政策可能更偏鴿派，英鎊可能承壓。

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