亞馬遜 (AMZN-US) 週二股價收漲逾 1%，結束連續 9 個交易日下跌走勢，終止一波罕見的長期回檔。此前 9 天跌勢讓亞馬遜市值蒸發超過 4,500 億美元，投資人對公司大幅提高 AI 資本支出的計畫感到憂心，成為拋售主因。
根據市場數據，亞馬遜股價在 2 月 2 日至上週五期間累計下跌約 18%，創下自 2006 年以來最長連跌紀錄。
這波拋售與亞馬遜本月稍早公布的第四季財報密切相關，財報中最受關注的焦點之一是公司今年資本支出大幅上修。
亞馬遜在財報中預估，2026 年資本支出將達 2,000 億美元，年增近 60%，且較華爾街預期高出超過 500 億美元。公司表示，這筆支出大多將投入 AI 相關計畫，包括資料中心、晶片與網路設備等基礎設施。
在科技巨頭全面衝刺 AI 的背景下，投資人近期對龐大支出是否能帶來相應回報的疑慮升溫，擔心自由現金流可能遭到壓縮。
市場估算，Alphabet (GOOGL-US)、微軟 (MSFT-US)、Meta (META-US) 與亞馬遜今年資本支出合計可能達 7,000 億美元，顯示 AI 基礎建設競賽已進入高投入階段。
週二交易中，Alphabet (GOOG-US) 與微軟 (MSFT-US) 股價均下跌逾 1%，Meta (META-US) 則小幅收黑。微軟與 Alphabet 也連續第五個交易日走弱，反映市場對 AI 投資報酬的不安情緒仍未消退。
面對市場質疑，亞馬遜執行長賈西 (Andy Jassy) 在財報電話會議中強調，公司對大規模投入 AI 仍具高度信心，並表示相關投資將「帶來強勁的投入資本報酬率」。
亞馬遜雲端服務 (AWS) 執行長 Matt Garman 也在近期受訪時指出，提高資本支出將有助於公司把握雲端領域的 AI 機會。
華爾街分析師普遍認為，亞馬遜目前已進入「證明模式」。Wedbush 在研究報告中指出，支出上升仍將成為股價短期壓力來源，投資人可能需要看到更具體的回報，才會重新恢復信心。該機構維持對亞馬遜的「優於大盤」評等。
Citizens 董事總經理兼研究分析師 Andrew Boone 則表示，儘管股價近期大幅修正，他仍看好 AWS 後續成長。
他指出，賈西提到亞馬遜預計在 2027 年前將資料中心產能擴大一倍，這項訊息被市場低估，未來隨著更多產能上線，AWS 營收增速可望加快。
