聯邦公開市場委員會 (FOMC) 周三 (18 日) 公布 1 月貨幣政策會議紀要，紀錄顯示，雖然絕大多數官員支持維持利率穩定，但內部對於未來的政策路徑存在明顯分歧。
官員們強調，儘管不排除未來進一步降息的可能性，但在通膨展現更明確的回落跡象之前，目前的利率立場將會維持觀望，即不再處於「自動導航」狀態。
內部意見分歧加大
本次會議中，委員會以 10 比 2 的投票結果決定將基準利率維持在 3.50%-3.75% 的區間。這是聯準會在連續 3 次降息後的首次暫停行動。儘管多數人支持按兵不動，但聯準會理事米蘭 (Stephen Miran) 和華勒 (Christopher Waller) 投下反對票，主張應立即降息 25 個基點。
紀錄進一步揭示了委員會內部深層的分歧。部分官員認為，如果通膨如預期下降，未來進一步降息是合適的，然而，也有「幾位」官員對此持謹慎態度，擔心過早放寬政策會被誤解為聯準會對 2% 通膨目標的承諾有所動搖。
強勁就業與不確定的通膨路徑
聯準會官員對經濟現狀的評估相對樂觀，將增長描述為「穩固」，並上調了工作團隊對經濟前景的預期。
最新的數據支持了這一觀點：1 月份新增非農就業人數達 13 萬人，失業率降至 4.3%。絕大多數參與者判斷勞動力市場正在穩定，下行風險已有所減弱。
在通膨方面，儘管 1 月份消費者物價指數 (CPI) 降至 2.4%，但聯準會更關注的其他通膨指標預計仍將運行在 3% 左右，高於 2% 的目標。官員們警告，通膨降溫的過程可能比預期更慢且更不均衡。
重啟「升息」的可能性？
會議紀錄中最引人注目的變化，是部分官員建議將未來的政策描述轉向「雙向」性質。這意味著如果通膨持續高於目標，聯準會不排除再次升息的可能性。
聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 在會後記者會上採取了中立基調，表示通膨的上行風險與就業的下行風險均已減少，目前政策處於「微幅限制性」或「中性」的水準。
市場反應與政治壓力
會議紀錄公布後，市場反應迅速，美元指數突破 97.00 關卡，創下兩周新高，美債殖利率也普遍回升。市場目前認為 3 月份降息的可能性幾乎為零，並將目光投向 6 月。
與此同時，聯準會持續面臨來自行政體系的外部壓力。總統川普再次要求聯準會將利率降至 1% 的水準，但這一訴求尚未獲得經濟學家或委員會內部的廣泛支持。
