美最高法院叫停川普關稅 中國、印度從政策輸家變贏家

在美國最高法院宣布針對對等關稅的裁決後，原本深受關稅重創的貿易夥伴，如今反而成為局勢變動下的最大受益者。

美國法院上周五 (20 日) 裁決，川普引用《國際緊急經濟權力法》(IEEPA) 加徵的緊急關稅屬於違法，代表著原本被課高關稅的中國、印度和巴西等國家，對美出口的關稅有望降低。儘管川普很快宣布實施 15% 的全球關稅，但據彭博經濟研究 (Bloomberg Economics) 計算，這仍使平均有效關稅稅率降至約 12%，來到自去年 4 月「解放日」川普公布關稅政策以來最低。

根據摩根士丹利經濟學家的分析，這項裁決將使亞洲的加權平均關稅稅率從 20% 降至 17%。其中，中國受到的緩解最為顯著，其商品的平均關稅預計將從 32% 大幅降至 24%。此外，法院還撤銷了針對中國、加拿大和墨西哥的 10% 芬太尼關稅，進一步減輕了這些國家的出口壓力。

摩根士丹利經濟學家 Chetan Ahya 指出，儘管川普政府可能試圖透過特定行業或經濟體加徵關稅來重建體系，但「關稅與貿易緊張局勢的不確定性峰值已經過去」。

然而，並非所有國家都從中獲益。英國與澳洲等經濟體在舊有的「對等」框架下，原本談判獲得了 10% 的較低稅率，如今在新的 15% 全球稅率下，其優勢反而消失，成為此波變動中的「輸家」。同樣地，日本原本擁有的 15% 競爭性稅率優勢也因這項「一刀切」的新政策而被抹平。

在金融市場方面，受政策不確定性影響，美元與標普 500 指數期貨在亞洲周一走低，而香港上市的陸股則因利多消息出現大漲。目前，美國高級官員正敦促歐盟與日本等夥伴履行先前談判的承諾，並希望維持與中國的 1 年期休戰協議。美國貿易代表 Jamieson Greer 強調，希望確保中國履行購買承諾。

高盛經濟學家 David Mericle 等人預計，隨著關稅下調，未來幾個月，來自因最新政策變化而出現顯著關稅下調的國家的進口可能會回升。但對 GDP 的影響應在很大程度上，被以下幾個因素抵消：庫存積累與消費增加、從貿易被改道後經由的其他國家進口減少、以及從關稅稅率上升國家的進口小幅下降。

分析師認為，川普計畫近期訪問北京與習近平會晤，這場高峰會將是未來中美貿易走向的關鍵觀察點。