一、大盤走勢與政策變數
- 指數創高屬預期內走勢
新春開紅盤一度衝上 34,212 點歷史新高，雖未站穩 34K，但屬高檔震盪整理，屬強勢格局中的正常換手。 - 川普關稅政策影響屬「短期震盪」非「長期轉空」
- 最高法院否決 IEEPA 關稅後，改採《1974 年貿易法》加徵 15% 臨時關稅。
- 白宮豁免範圍涵蓋關鍵礦產、能源、農產品、232 條款產品及晶片等。
- 若改採 301 條永久關稅，須數月調查，短期仍具政治與時間變數。
- 若新關稅協議不高於既有貿易框架，台股仍具挑戰 35K、36K 實力。
- 科技業衝擊有限
- 半導體與電子零件多屬豁免範圍。
- AI 伺服器美國製造與墨西哥產能可避開 15% 關稅。
- 台積電赴美擴產為關鍵談判籌碼。
- 工具機產業相對承壓
疊加後關稅達 19.5%，高於日韓零關稅水準，出口競爭力短期受壓。
二、五大產業利多接力
- AI 伺服器爆發式成長（核心主軸）
- 2026 年全球伺服器出貨預估 1,500 萬台，其中 AI 占 450 萬台（30%）。
- 雲端巨頭數千億美元資本支出持續推進。
- 機櫃級平台、液冷散熱、高壓直流供電成關鍵升級方向。
- 台廠 ODM 與關鍵零組件供應鏈受惠最深。
- 記憶體轉入賣方市場
- AI 推升 HBM 與高階 DRAM 需求。
- 台美日聯盟布局 AI 記憶體製造，力積電 (6770-TW) 角色升級。
- 產業由寡占邁向新競合格局。
- GTC 2026 新架構催化
- 3/16–19 輝達發表全新晶片架構。
- 先進製程、封測、ODM、電源與散熱供應鏈全面受惠。
- MWC、美銀論壇、太空衛星展接棒題材
- 3 月科技展會密集，題材熱度延續。
- 主權衛星建設潮帶動低軌衛星供應鏈商機。
三、中長期主流族群
- AI ASIC 與客製化晶片
- AI 伺服器 ODM 與零組件
- PCB / CCL / ABF 載板
- CPO 與光通訊
- 先進製程與自動化設備
- 封裝測試
- LEO 低軌衛星
- 記憶體與被動元件
四、操作策略建議
- 大盤仍屬多頭架構，高檔震盪屬良性整理。
- 關稅議題為波動來源，但非基本面轉空訊號。
- 採「低接不追高」策略，拉回布局成長主軸。
- 留意政策消息與 3 月科技展會催化。
- 嚴守資金控管與分批布局原則。
結論： 只要關稅未惡化超預期，在 AI 長線趨勢、資本支出擴張與產業升級推動下，台股仍具續戰高點實力，多頭主軸不變。
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文章來源：倫元投顧陳學進分析師
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