〈台經院看景氣〉AI與股市點火、關稅談判告捷 台經院1月製造業景氣連7升服務業連4升 營建獨憔悴 

台經院今 (25) 日公布 2026 年 1 月景氣動向，製造業與服務業測驗點分別呈現連續 7 個月、4 個月上揚，顯示經濟動能強勁 。受惠 AI 與高效能運算需求不墜，加上去年基期較低，1 月出口年增率大幅擴張至 69.9%，進口亦躍升 63.6% 。因台美關稅協議進展及半導體先進製程優勢，製造業景氣持續回溫 ；服務業則在台股 1 月底收盤衝破 32,000 點大關與航運運價走揚支撐下維持樂觀 。惟營建業因土石方清運新制上路導致部分工程遞延，測驗點再次轉為下滑，呈現兩樣情 。

觀察近期國際經濟情勢，全球製造業動能雖有回升，但尚未全面復甦 。美國 1 月製造業 PMI 受假期後補庫存與關稅政策不確定性帶動提前備貨，重回榮枯線以上 ；日本則因台美需求帶動出口訂單，PMI 創下近年最佳表現 。然而，中國製造業 PMI 再度跌破榮枯線，反映其生產與新訂單指標轉弱，製造業活動再度降溫 。東南亞地區則表現穩健，PMI 連續七個月維持擴張 。

受惠於 AI 及雲端服務需求持續強勁，2026 年 1 月出口年增率由 2025 年 12 月的 43.4% 大幅擴大至 69.9%，其中資通與視聽產品、電子零組件規模雙創歷年單月新高 。進口規模則達 468.7 億美元，為歷年單月第二高 。物價方面，受農曆春節基期及國際油價回落影響，1 月 CPI 年增率降至 0.69%，核心 CPI 回落至 1.24%，整體通膨壓力持續趨緩 。

國內股市對 AI 前景保持樂觀，台積電 (2330-TW) (TSM-US) 財報與展望優於預期，支撐權值股表現，加上台美達成關稅協議有助傳產類股，推升台灣加權指數 1 月底收在 32,063.75 點，單月大漲 10.70% 。匯率方面，受外資買超與出口商春節換匯需求支撐，新台幣於 1 月底收在 31.468 元，較上月底僅微貶 0.10% 。

根據台經院調查，2026 年 1 月製造業營業氣候測驗點為 98.44 點，增加 1.27 點 ；服務業測驗點為 95.47 點，增加 2.63 點 。製造業受半導體動能延續帶動，服務業則受惠於股市成交量放大與航運運價支撐 。

營建業：受土石方清運新制上路與工程遞延影響，1 月測驗點降至 99.92 點，再次轉為滑落的局面 。

不動產業：因央行信用管制、房貸利率維持 2% 以上，1 月六都買賣移轉件數月減 8.3%，短期內房市量能恐持續處於低檔盤整 。