〈財報〉甲骨文雲端收入猛增、上修財測 盤後暴漲10%

甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 上季雲端營收猛增 44%，並預估新一會計年度的營收優於市場預期，顯然正在兌現人工智慧 (AI) 訂單的承諾，
周二 (10 日) 盤後大漲 10%。

財測關鍵數字 vs 分析師預測
Q4

• EPS：1.92-1.96 美元 vs 1.70 美元   
• 營收成長幅度：+19-20% vs +20%     

F2027 全年 (2026 年 6 月起)

• 營收：900 億美元 (上修 10 億美元) vs 866 億美元

甲骨文管理層將 2027 會計年度營收預測調升至 900 億美元，比原先目標高了 10 億美元，優於分析師所估的 866 億美元。

甲骨文共同創辦人兼技術長艾里森 (Larry Ellison) 在電話財報會議上表示，得益於現有的 AI 程式碼編寫工具，甲骨文能建構涵蓋醫療或金融服務等領域的完整代理型 (agent-based) 軟體生態系統。

他說：「這就是為什麼我們認為自己是顛覆者，所謂的『SaaS 末日』只會降臨在他人身上，而非甲骨文。」

財報出爐後，甲骨文周二盤後一度大漲 10%，截稿前仍漲 8.7%。

受 AI 疑慮及華爾街對其高額負債的擔憂影響，甲骨文股價已自 2025 年 9 月的高點跌逾 50%。該股今年來至周二收盤共下跌 23%，表現遠遜於標普 500 指數的同期下跌不到 1%。

Q3(2/28 止) 財報關鍵數字 vs 分析師預測

• 調整後 EPS：1.79 美元 vs 1.64 美元
• 營收：171.9 億美元 vs 169.1 億美元
• 雲端基礎建設：49 億美元
• 剩餘履約義務 (RPO)：5530 億美元 vs 5560 億美元

甲骨文上季營收年增 22% 至 171.9 億美元，淨利從去年同期的 29.4 億美元增為 37.2 億美元，不計股權獎勵費用的調整後 EPS 為 1.79 美元。

包含基礎建設和 SaaS 的總雲端收入，上季年增 44% 至 89 億美元，勝過分析師所估的 88.5 億美元。

此外，雲端基礎建設上季營收成長 84% 至 49 億美元，比前一季的 68% 加速成長，這個增速比。甲骨文大力宣傳取得來自法國航空 - 荷航集團 (Air France-KLM、洛克希德馬丁 (Lockheed Martin)(LMT-US)、軟銀 (SoftBank) 和微軟 (MSFT-US)Activision Blizzard 電玩子公司的訂單。

雖然甲骨文已拿下包括 OpenAI 在內的雲端基建大單，但目前手頭現金仍少於亞馬遜 (AMZN-US) 與微軟 (MSFT-US) 等對手。

此外，租賃輝達 (Nvidia) 繪圖晶片的利潤率低於傳統軟體授權，甲骨文過去 12 個月的自由現金流為負 131.8 億美元。

擴張雲端產能 資本支出計畫明確

甲骨文執行長 Clay Magouyrk 透露，計劃全年籌集 450 億至 500 億美元，用於擴張雲端基礎設施，並預估未來三年將有超過 10GW 的算力上線。

值得注意的是，甲骨文剩餘履約義務 (RPO) 增至 5530 億美元，是去年同期的四倍多，這雖然略低於 StreetAccount 預期的 5560 億美元，但仍顯示 AI 需求強勁。

甲骨文表示，第 3 季 RPO 成長的主因是大規模 AI 合約，無需額外籌資支持，因為多數 GPU 設備是由客戶預付資金或直接提供。

澄清德州廠傳聞、裁員計畫

針對先前媒體報導甲骨文與 OpenAI 縮減德州 Abilene 資料中心合作規模一事，甲骨文周日在 X 澄清，兩棟建築已投入營運，其餘園區進度正常。OpenAI 近期也剛完成一輪 1100 億美元的融資，背後投資人包含亞馬遜 (AMZN-US) 與輝達 (NVDA-US)。

針對上周遭披露的裁員計畫，甲骨文表示，由於 AI 產出程式碼的效率大幅提升，內部正把產品開發團隊重組為規模更小、更敏捷的小組。甲骨文說：「這項技術讓我們能以更少的人力、更短的時間與更低的成本，開發更多 SaaS 應用程式。」