30年首見！歐洲美債基金連2年淨流出 管理6百億美元機構拒買美債外 還重估相關投資組合

歐洲法人機構近期出現重新評估美債持有部位的趨勢，這可能反映出市場對傳統避險資產的態度正在轉變。

管理約 600 億美元資產的比利時財富管理公司 Degroof Petercam 透露，近 20 年來該公司旗艦的永續政府債券基金中，從未持有美國國債，最初基於平等與民主等永續性標準低於策略門檻，但該公司近期還進一步削減其他投資組合的美債部位。

Degroof Petercam 永續長 Ophélie Mortier 指出，此舉主要出於估值考量，而非單純的永續因素。

這一情形也跟北歐投資者的調整方向一致。丹麥 AkademikerPension 已退出價值約 1 億美元的美債投資組合，而歐洲最大養老基金、資產規模約 5400 億歐元的 ABP 去年亦減持約 100 億歐元美債，持有部位下降至 190 億歐元。

儘管這些調整在規模約 30 兆美元的美債市場中占比微小，但晨星公司數據顯示，專注於美元計價策略的歐洲政府債券基金在 2024 年與 2025 年連續出現淨流出，為 2013 年以來首見，暗示部分投資人正重新思考美債在全球化投資組合中的定位。

分析師指出，財政動態、關稅政策與治理不確定性等風險，正促使機構在固定收益配置中加強風險評估。

儘管目前尚未形成大規模資金撤離，但長期被視為核心避險資產的美債，正面臨來自歐洲專業投資者的結構性反思。