大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
AI 浪潮帶動產業輪動
被動元件與第三代半導體成資金新焦點
近期台股在國際局勢不確定因素影響下出現震盪整理，不過隨著市場資金逐漸回流，大盤單日大漲近 500 點，顯示投資人信心正逐步回穩。從盤面結構來觀察，目前市場已經從單純的「指數行情」，轉變為個股與產業輪動行情。資金不再集中於少數族群，而是開始尋找新的成長主軸。
若從近期資金流向觀察，有兩個產業開始逐漸受到市場關注：被動元件與第三代半導體。
被動元件：產業循環回升
首先是被動元件族群。近期包括華新科等指標公司股價表現強勢，顯示資金開始重新回到這個產業。被動元件雖然屬於電子產業中的基礎零組件，但在 AI 伺服器、高速運算以及車用電子快速發展的背景下，其需求正在逐步回升。
過去兩年，由於全球電子產業庫存過高，被動元件產業經歷長時間庫存調整，許多公司股價也長期整理。然而隨著庫存逐漸去化，需求開始回溫，產業循環有機會進入新的成長階段。
對投資人而言，這類「產業剛從谷底復甦、股價位階仍低」的族群，往往是資金輪動的重要方向。
第三代半導體：長期成長產業
另一個值得關注的族群，是第三代半導體。雖然近期部分相關個股漲幅不大，但正因如此，反而提供了中長期布局的機會。
第三代半導體材料，例如 SiC 與 GaN，在電動車、AI 電源以及新能源設備中扮演重要角色。隨著電動車市場持續成長，以及能源效率需求提升，這些新材料的應用將越來越廣泛。
未來不論是 AI 資料中心的電源管理系統，還是電動車的功率模組，都需要大量第三代半導體元件，因此產業長期成長潛力仍然值得關注。
AI 產業仍是最大主線
近期另一個市場焦點，是 AI 產業發展。隨著 NVIDIA GTC 大會登場，執行長黃仁勳指出，AI 晶片市場規模在 2027 年有機會突破 1 兆美元。這代表全球科技產業正進入 AI 基礎建設的大建設時代。
這也意味著未來經濟成長的動能，將更加集中在 AI 相關產業。半導體、伺服器、高速傳輸與電子零組件等產業，都可能成為長期受惠者。
顏老師：投資 AI 看三個關鍵
顏老師認為，投資 AI 產業時，不應只追逐短線熱門題材，而應該從產業結構來思考。整個 AI 產業其實可以拆解為三個核心環節：
第一：算力
也就是晶片與先進製程，是 AI 運算能力的來源。
第二：系統整合
包括 AI 伺服器與資料中心設備，負責將晶片轉化為實際算力。
第三：電力與散熱
AI 資料中心耗電量極高，電源與散熱技術將成為關鍵。
只要能掌握這三個能力的企業，就有機會在 AI 產業長期發展中取得優勢。
投資策略：掌握產業輪動
整體來看，目前市場並非全面多頭，而是產業分化與資金輪動的行情。投資人若能從產業趨勢出發，選擇位階較低且具長期成長性的族群，就有機會在下一波行情中取得優勢。
創見 (2451-TW)
創見成功轉型，已非單純的消費性記憶體廠商。目前工控相關應用營收占比已達 75%。工控市場需求穩健且毛利較高，使創見在面對記憶體循環波動時，具備比同業更強的獲利韌性。公司目前在嵌入式市場（如醫療、交通、軍事）深耕有成，訂單能見度高。
廣穎 (4973-TW)
目前記憶體市場正發生顯著的供給側變革，這對廣穎等模組廠極為有利，NVIDIA 執行長黃仁勳近期公開呼籲記憶體原廠「盡量擴產」，導致三大原廠（三星、美光、海力士）傾全力生產 HBM（高頻寬記憶體）。原廠產能被 AI 伺服器吸走，導致標準型 DDR4/DDR5 以及 NAND Flash 供給變得很「緊」，報價欲小不易。
威剛 (3260-TW)
威剛董事長陳立白先前透露，公司在第一季底前已將庫存水位拉升至 300 億元以上。在目前原廠產能吃緊、報價「只漲不跌」的環境下，這些低價建立的庫存將在今年陸續轉化為極高毛利的獲利動能。威剛指出，全球記憶體三大原廠（三星、美光、海力士）已通知 2026 年產能已全數銷售一空。原廠將 20% 以上的 DRAM 產能轉向生產 AI 專用的 HBM，導致標準型 DDR4/DDR5 出現結構性短缺。
合晶 (6182-TW)
2026 年 1 月營收達 8.53 億元（年增 18.86%），雖然 2 月受春節天數影響小幅回落至 7.41 億元，但累計前兩個月營收較去年同期成長約 8.4%。市場預期隨兩岸新廠產能開出，合晶 2026 年全年營收有望重回 100 億元 大關。合晶過去以 6 吋、8 吋矽晶圓為主，目前正積極轉型高毛利的 12 吋產品。
矽力 - KY(6415-TW)
作為電源管理 IC (PMIC) 龍頭的矽力 *-KY，目前正處於從 2024-2025 年的庫存去化低谷「轉向 2026 年下半年全面復甦」的過渡期。近期法說會與最新數據顯示，雖然首季仍受季節性影響，但車用與 AI 數據中心的增長潛力是市場目前的關注重點。
晶豪科 (3006-TW)
2026 年 2 月營收達 20.94 億元（年增 128.4%），1 月營收年增率亦超過 129%。連續多月營收呈現翻倍成長，主要來自客戶補庫存需求及利基型 DRAM 報價調升。有法人上修 2026 年營收年增率至 1.4 倍，預估全年 EPS 有機會上看 37.1 元。
盛群 (6202-TW)
盛群目前的產品組合正從傳統小家電轉向高毛利、高成長領域，受惠各國新安規強制實施，2025 出貨量年增 160%，營收佔比拉升至 17%，2026 年訂單能見度依舊極高。盛群研發的高階 BLDC（直流無刷馬達）散熱風扇 MCU 預計於 2026 上半年大量出貨，正式切入 AI 伺服器散熱鏈，成為利潤增長的新支柱。
* 當 AI 產業持續擴張，相關供應鏈需求也同步成長，被動元件與第三代半導體等基礎技術產業，正逐漸成為下一波市場潛在主流；與其追逐短線漲幅，不如提前布局未來成長產業，讓顏老師帶你掌握資金輪動方向，卡位下一波主升段機會。
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