支付巨頭萬事達卡 (MA-US) 本周宣布以最高 18 億美元的價格，收購加密支付基礎設施公司 BVNK。這筆交易結構包含 15 億美元現金及 3 億美元對賭協議，相較於 BVNK 在 2024 年底僅 7.5 億美元的估值，溢價超過一倍。
加密交易所龍頭 Coinbase 4 個月前曾開價 20 億美元收購，卻在最後關頭放棄，隨即由萬事達卡「接手」。這象徵著穩定幣基礎設施的爭奪戰，已正式從加密圈蔓延至傳統金融心臟地帶。
分析師稱，BVNK 主要的護城河不在於單純的技術，而是其密集的全球監管牌照。它持有英國 FCA 的電子貨幣機構 (EMI) 牌照及歐盟 MiCA 框架下的 CASP 牌照，能通行整個歐洲經濟區。
BVNK 透過「穩定幣三明治」技術——即在後台自動將法幣轉為 USDC 走區塊鏈傳輸，再兌回目的地法幣——將傳統跨境電匯數天的延遲縮短至幾分鐘，成本降低一個量級。
萬事達卡收購 BVNK 旨在完善其多代幣網絡 (MTN)。MTN 原本是一個封閉的私有鏈網絡，而 BVNK 充當了連接公鏈世界的「匝道」，讓萬事達卡能實現 24 小時全天候的 與可編程支付。
相較於 Visa 與公鏈 (如 Solana) 合作的「交朋友」路線，萬事達卡選擇了「買斷」核心設施，建立自主控管的多鏈結算網絡。
此併購的關鍵背景是 2025 年 7 月美國簽署的《GENIUS 法案》，該法案為「支付穩定幣」提供了法律地位與監管框架，降低了上市公司的合規風險。
這筆交易對跨境支付領域的 Ripple 構成直接威脅，也可能大幅削減傳統代理行的佣金收入。
