一、盤勢結構與資金流向
- 大盤呈現「開高震盪走高」，收漲 657 點並站穩 10 日線，短線轉強。
- 惟成交量縮至 5654 億元，顯示追價動能不足，屬「量縮反彈」。
- OTC 櫃買指數大漲 2.42%，強於加權，代表中小型股主導行情。
- 外資雖單日回補，但 3 月以來仍大幅賣超，對權值股形成壓力。
- 投信與內資持續買超，成為市場主要撐盤力量，中小型股受惠最大。
二、操作主軸：內資中小型成長股
- 現階段策略：避開外資壓抑的大型權值股，聚焦投信作帳股。
- 主流族群集中於：
- 特徵：具成長性＋投信加碼＋籌碼集中＝短中期主升段核心
三、關鍵變數：美伊衝突
情境一（偏空）
- 若荷姆茲海峽未開放：
- 油價上漲 → 通膨升溫 → 全球股市承壓
- 台股恐回測 32K 或季線
- 但下檔有：
- AI 基本面支撐
- 國家隊＋內資護盤
→ 屬震盪整理，不致崩盤
情境二（偏多）
- 若達成停火或協議：
- 外資快速回流
- 權值股補漲
→ 台股有望再攻前高，啟動中級反彈
四、領先指標觀察
- VIX 自高點 35 回落至 24 → 市場恐慌未擴大
- 費半指數不跌反漲 → 科技股基本面強
→ 顯示利空鈍化、資金仍偏多
五、產業趨勢（中長線主軸）
1. 半導體與 AI
- 台積電 (2330-TW) 法說（4/16）為關鍵風向球
- AI 需求從 GPU 擴散至 ASIC / 網通 / CPU
- 2026 年營收預估成長近 30%，產能持續吃緊
2. CPO / 光通訊
- 傳輸升級至 1.6T/3.2T
- 架構由 Pluggable → CPO/NPO
- 帶動光模組、封裝、設備全面升級
3. PCB / 載板 / 材料
- 高階材料供給受限：
- 銅箔、玻纖布、鑽針全面吃緊
- 價格上漲：
- 銅箔 +5~10%
- 玻纖布 +20~40%
→ 產業進入漲價循環
4. ABF 載板
- GPU/CPU 面積與層數提升
- 載板需求大幅增加
→ 欣興、南電等具長線成長性
5. 低軌衛星
- 全球佈建加速
- 網通設備需求擴大
六、結論（策略核心）
- 短線：
→ 指數震盪，選股重於選市 - 操作：
→ 以「投信＋內資主導的中小型股」為主 - 中線布局：
→ AI + CPO + PCB 材料 + 載板 + 衛星 - 關鍵轉折：
→ 美伊局勢 + 外資是否回流
總結一句話：
現在是「權值整理、中小飆股輪動」格局，抓對主流產業與籌碼，比預測指數更重要。
台股利空即將出盡
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文章來源：倫元投顧陳學進分析師
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