最近很多投資朋友都在問同一個問題：「華星光 (4979-TW)、上詮(3363-TW)、聯亞(3081-TW) 都大漲成這樣，現在還能追嗎？」說真的，就短線而言，你現在才追 CPO，有點像看到煙火最後一發才衝進會場。所以，別只盯著 CPO！AI 大共振還有肥肉，就在「PCB」！
我講一個很生活化的比喻。如果 AI 晶片是豪宅裡最貴的「頂級家電」，那 PCB 就是整棟房子的「鋼骨結構」。以前 PC 或手機的 PCB 就像小套房，幾層板就能用；但現在 AI 伺服器根本是「摩天大樓」，不只要承載 GPU、HBM，還要跑 800G 高速訊號。問題來了：當房子從 5 樓變成 80 樓，地基還能一樣嗎？答案當然是不行。
這也是為什麼現在 PCB 正迎來結構性升級。研究顯示，AI 伺服器的 PCB 層數已從過去的 16～20 層提升到 28～36 層，單台伺服器 PCB 價值甚至提升超過 30%。再加上全球 AI 基礎建設瘋狂擴張，整個 PCB 市場規模也正在加速成長。法人預估，在 AI 伺服器與高速網路設備需求帶動下，2026 年全球 PCB 產值仍維持雙位數成長。
更關鍵的是，AI 需求仍在爆炸。像台積電 (2330-TW) 今年就因 AI 晶片需求強勁，預估全年營收成長將超過 30%，並提高資本支出擴產。當晶片持續擴產，最先受惠的其實就是：伺服器、封裝、PCB。這也是為什麼很多法人開始說一句話：PCB 的主升段，其實現在才剛開始。
1. 伺服器板的王中之王：金像電 (2368-TW)
金像電目前的利基在於 800G 交換器 與美系大廠的 ASIC（特殊應用晶片）專案。在 Trainium 系列專案中，金像電的市佔率正在瘋狂攀升。重點來了：800G 交換器的 PCB 層數高達 38 層以上，這種「含金量」是一般產品的數倍。只要 AI 算力不停歇，金像電就是那台停不下來的印鈔機。
2. ABF 載板三雄：南電 (8046-TW)、欣興 (3037-TW)、景碩 (3189-TW)
這三檔股票熬過了之前的庫存陰霾，現在正式迎來「漲價循環」。
南電： 它是台塑集團的一員，護城河就在「料源」。當市場都在搶高階玻纖布時，南亞 (1303-TW) 優先供貨給它，這就是同業拿不走的優勢。
欣興： 作為輝達與超微的主力供應商，欣興已調升 2026 資本支出至 254 億元，甚至連聯電 (2303-TW) 都參與其現增。為什麼敢砸錢？因為高階產能已被客戶長約鎖死，這是標準的「量價齊揚」。
景碩： 基期最低，轉機性最強。外資近期大幅調升其目標價，看好的就是 2026 年 ABF 載板供需缺口可能擴大至 20% 以上。
3. 隱形冠軍：臻鼎 - KY(4958-TW)
身為全球 PCB 龍頭，臻鼎不再只是「蘋果概念股」。它靠著 HDI 技術轉向 AI 伺服器與車載領域，2025 年營收創下歷史新高。它的護城河在於「規模經濟」，當大家都在談分散供應鏈時，臻鼎在泰國的產能布局已領先同業進入收割期。
4. AI 伺服器的黑馬：高技 (5439-TW)
高技規模雖小，但「純度」極高。它專攻 20-30 層的高階板，AI 伺服器相關營收佔比極大。2025 年獲利爆發，加上配息大方，是上班族投資人「進可攻、退可守」的優質選擇。
5. 設備端的「軍火商」：大量 (3167-TW)
大家都在衝 PCB 產能，誰最高興？當然是賣設備的。大量的 CCD 背鑽機 精度領先全球，能精準解決 AI 高層數板的訊號反射問題。更厲害的是，它已成功打入 CoWoS 先進封裝設備鏈。2026 年訂單能見度已看到第二季，獲利翻倍成長不是夢。
6. 耗材界的「台積電」：尖點 (8021-TW)
鑽 AI 伺服器板的「鑽針」，消耗速度是普通板的 5 倍！這就是尖點的利基：它是消耗品。尖點在台灣市佔率超過 50%，2025 年 EPS 創下歷史新高。隨著泰國廠產能開出，這種「剛性需求」讓它成為整條供應鏈中最穩定的獲利來源。
所以，如果你錯過 CPO 第一段，沒關係。別再只盯著 CPO，把眼光放回「整棟大樓」的 PCB 供應鏈。金像電 (2368-TW)、南電 (8046-TW)、欣興 (3037-TW)、高技 (5439-TW)、大量 (3167-TW)、尖點 (8021-TW)、景碩 (3189-TW)、臻鼎 - KY(4958-TW)… 這些具備高階技術、長約保護、漲價循環的雪球股，也值得你趁震盪布局。
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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
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