摩根大通近期發布的資料中心追蹤報告顯示，GPU 租賃市場正處於顯著的價格上漲週期。輝達 B200 的 3 月租賃價格月增 23.5%，達到每 GPU 小時 5.47 美元。輝達 H100 的租賃價格連續四個月上漲，3 月租賃價格達到每 GPU 小時 2.64 美元，月增 8.6%。
除了摩根大通以外，摩根史丹利也針對 GPU 租賃市場做了分析與追蹤，如果 AI 伺服器後長期使用率可達 60-70% 以上，企業可考慮自建，如果使用率僅 50%，則應該考慮採用租賃。
摩根史丹利的模型假設租賃價格每年下降 20%，H100 的初始價格約為每小時 4 美元為例，6 年內利用率為 80%。GPU IaaS（基礎設施即服務）在 2025 年毛利率超過 50%。投資 32 億美元興建 100MW 資料中心，預估 6 年內可產生 78 億美元的收入。
也因為租賃 GPU 的現金流，GPU 已成為 AI 新創公司貸款的抵押品，包含 CoreWeave、Lambda 和 Crusoe 等公司都採用這模式，因 GPU 可產生現金流且二級市場非常活躍，因此承貸方願意承擔風險，並且對於 AI 新創公司還有不需被稀釋股權的好處。
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在 2/3 的文章「甲骨文順利發債，AI 基礎建設不可檔！安心過年股有？」有提到” 資本回收期過長，甲骨文最被市場擔憂，股價從去年 9 月 328 美元，跌至昨日 160 美元，出現腰斬。” 但” 250 億美元投資等級公司債發行，認購規模超過 1,290 億美元，創下歷史紀錄。” 股市與債市表現如此割裂，就在於 AI 需求高增長的情況下，承貸方面臨的風險非常的小，而既然願意借錢給新創公司，又為何不借給上市公司呢？因此，甲骨文與亞馬遜的發債都非常的順利。
AI GPU 租賃市場預估將從 2023 年的 33.4 億美元，至 2032 年成長到 339.1 億美元。而今年 GPU 租賃價格不跌反漲，也顯示下游的市場熱絡。
從過去追蹤的個股與產業數據等各面向來看，AI 產業高成長的趨勢不變，而台積電今日的技術論壇與下週美國主要科技大廠的財報 (Meta、亞馬遜、微軟、Alphabet 與蘋果)，將持續成為美股與台股上漲的動能，投資朋友切勿錯過，在此提供台積電與 AI 供應鏈績優股。
台積電與 AI 產業鏈績優股名單，給投資朋友參考－
台積練：台積電 (2330-TW)、兆聯實 (6944-TW)、志聖 (2467-TW)、弘塑 (3131-TW)、京鼎 (3413-TW)、均華 (6640-TW)、中砂 (1560-TW)、亞翔 (6139-TW)、巨漢 (6903-TW)、昇陽半 (8028-TW)、矽科宏晟 (6725-TW)、長興 (1717-TW)、新應材 (4749-TW)
AI 績優股：雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、健策 (3653-TW)、富世達 (6805-TW)、泰碩 (3338-TW)、穩得 (6761-TW)、創新服務 (7828-TW)、精測 (6510-TW)、崇越電 (3388-TW)
個股詳細解析：
長興 (1717-TW)：電子材料：包括乾膜光阻、玻纖布、銅箔。台積電 CoWoS 封裝材料。
昇陽半 (8028-TW)：再生晶圓龍頭。再生晶圓使用量 3 奈米 23-28 片提升至 2 奈米的約 27-35 片。
中砂 (1560-TW)：鑽石碟與再生晶圓雙引擎。3 奈米 / 2 奈米超高市佔率。
新應材 (4749-TW)：台灣唯一可獨立供應 2 奈米製程 Rinse（清洗液）的廠商。
崇越電 (3388-TW)：AI 伺服器散熱與 Low-Dk 矽利光材料。矽利光 應用於 Low-Dk 及 Low-CTE 玻纖布。
巨漢 (6903-TW)：高科技產業無塵室、機電空調工程。訂單能見度 2-3 年。
矽科宏晟 (6725-TW)：高科技產業（半導體、面板）的化學品製程系統與廠務工程專業廠商。
穩得 (6761-TW)：切入 AI 伺服器 BBU (電池備援模組)、電源模組與液冷系統的測試驗證。
台股持續創新高，但本週上漲的家數卻沒有大幅領先下跌家數，顯示漲勢集中在相對少數的個股，而上漲與大漲也還有區別，掌握資金脈動，選股是重點。想要更多的選股資訊嗎？歡迎加入 Line @
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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師
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投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
