美國證券交易委員會 (SEC) 正研擬重大制度改革，未來企業財報揭露頻率可望由現行每季一次，改為每半年一次。此舉在川普政府支持下推進，目標在於降低企業成本，並引導企業經營層更聚焦長期發展策略。
SEC 主席 Paul Atkins 週二 (5 日) 表示，改革將提供企業更大彈性，有助減輕上市公司行政與合規負擔，進一步提升企業維持上市或選擇上市的意願。根據提案內容，企業未來可選擇每年僅公布兩次財務報告，改為提交一份年度報告，以及一份全新的「10-S」報表，取代現行三份 10-Q 季報與一份年報制度。
不過，新制距離正式上路仍需時間。SEC 表示，提案近日將刊登於《聯邦公報》，並開放市場與公眾 60 天評論期，之後才會進入最終規則制定程序。
若相關程序順利完成，企業最快可在下一次提交年報時選擇改採半年申報制度，且一旦選定，在同一財政年度內不得變更申報頻率。
市場對此反應分歧。早在 2019 年，那斯達克針對 180 家企業進行調查時，就有約四分之三受訪企業支持改為半年揭露制度，但當時改革並未進一步推進。
若改採半年報制度，企業高層理論上將成為最大受益者。管理團隊可騰出更多時間，投入營運決策、資本配置與長期策略規畫，而非頻繁應對短期財報壓力。
衝擊較大的族群則可能是外部專業服務產業，包括律師與審計人員。企業治理團體指出，法律與會計費用向來是財報準備過程中的主要支出之一，一旦揭露頻率下降，相關需求也可能同步減少。
此外，金融數據產業也可能出現結構性變化。部分業者認為，財報次數減少後，即時數據與替代數據的重要性將進一步提升，並帶動新一波市場需求。不過，也有觀點指出，財報季原本是市場交易的重要催化劑，若重大揭露事件減少，可能對仰賴波動與事件交易機會的避險基金帶來挑戰。
部分資產管理機構則擔憂，此舉可能削弱投資人取得即時資訊的能力，進而影響資本配置效率。管理基金協會總裁 Bryan Corbett 表示，改革應在減輕企業負擔與維持市場資訊透明度之間取得平衡。
以歐洲市場為例，雖然部分國家已採半年報制度，但許多企業仍選擇維持季報揭露，以滿足投資人對資訊透明度的需求。
投資公司協會也強調，財報制度調整不應削弱既有資訊揭露品質，因為這是支撐投資人信心與市場價格發現機制的重要基礎。
監管機構認為，此舉有助提升企業上市意願，但部分市場人士指出，近年 IPO 數量減少，主因在於大型創投資金充裕，使許多企業在未上市階段即可取得足夠資金，與財報揭露成本的關聯有限。
SEC 過去曾允許企業採半年申報制度，但自 1970 年起改為強制季報。若此次改革正式落地，將成為數十年來美國財報制度最具指標性的重大變革之一。
