《Marketwatch》報導，Arm (ARM-US) 雖然成功搭上 AI 狂潮，但最新財報卻揭露一項市場隱憂：晶片需求暴增的速度，可能已超過公司目前供貨能力。
Arm 在 2026 年 3 月啟動了公司歷史上最重大的戰略轉型，核心變化是從單純的 IP 授權商轉型為實體晶片銷售商，並強攻資料中心 AI 市場，公司在 2026 年 3 月下旬發表了首款自主設計的「AGI CPU」，旨在滿足代理式 AI 的高算力需求。
市場也高度關注最新財報電話會議，期待管理層釋出更多產品與接單進展。
Arm 週三表示，截至 2028 財年，公司最新 AGI CPU 產品的客戶需求規模已突破 20 億美元，相較幾個月前幾乎翻倍成長，顯示 AI 基礎建設熱潮持續升溫。
Arm 執行長 Rene Haas 在財報電話會議中坦言，目前公司已掌握的記憶體、晶圓、封裝與測試設備供應量，僅足以支撐先前公布的 10 億美元需求規模。
至於如今新增至超過 20 億美元的需求，公司仍在積極爭取更多供應鏈資源。
Haas 表示，Arm 團隊目前正全天候運作，希望替客戶找到最佳供應方案，並加速鎖定更多產能。
不過，即使需求爆炸成長，短期財報仍難立即受惠。
Arm 財務長 Jason Child 表示，公司並未調升今年 3 月季度來自 CPU 業務的營收預測，仍維持約 9,000 萬美元水準，顯示新業務距離真正放量仍需要時間。
由於投資人更關注的不是需求，而是 Arm 是否真的有能力把晶片做出來。
受市場對供應鏈疑慮影響，Arm 股價週四股價崩跌 10.10% 報每股 213.33 美元。
TD Cowen 分析師 Krish Sankar 指出，目前台積電 (TSM-US) 先進製程產能依舊相當吃緊，再加上 AI 記憶體供應短缺問題仍未完全緩解，「晶圓供應可能成為 Arm 在 2028 年前滿足需求的最大挑戰」。
Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 認為，市場對產能問題的擔憂合理，但不需過度悲觀。
Goldberg 指出，Arm CPU 業務仍屬初期階段，公司有時間逐步取得所需供應資源，「等到營收真正開始顯現前，Arm 應該能拿到足夠產能」。
目前 Arm 這項 CPU 業務已獲多家大型科技公司支持，其中包括 Meta (META-US)，雙方正共同開發 AI CPU 產品。
Goldberg 預估，目前已簽署的客戶承諾，未來四年有望帶動 Arm 營收成長三倍。
William Blair 分析師 Sebastien Naji 則指出，Arm CPU 業務真正帶來具規模的營收貢獻，可能要等到 2027 財年後期才會開始浮現，因此短線上行空間仍受到限制。
但他強調，長期來看，CPU 市場需求結構依舊非常強勁，尤其代理式 AI (Agentic AI) 快速崛起，正持續推升高效能運算需求。
Goldberg 也表示，等到 Arm CPU 業務真正進入放量階段，公司屆時推出的產品，將會是高效能、大型 AI 晶片，且平均售價將遠高於目前產品。
他認為，Arm 目前已簽下的長期客戶合約，替這項新業務提供了高度確定性。
Goldberg 說：「市場可能還需要幾季時間消化這些變化，但長期趨勢依舊非常正面。」
