美股「強得驚人」！標普500企業財報遠超預期、德銀上調2026每股盈餘預測

美國企業第一季財報繳出近二十年來最亮眼成績單，刷新華爾街預期。標普 500 企業獲利年增 27%，遠超市場預期，科技七巨頭獲利更暴增 57%。其中，11 大產業板塊四年來首次全數成長，帶動多家機構上調全年獲利預測。

根據《彭博》行業研究近日公布數據，標普 500 指數成份股首季盈利年增幅高達 27%，逾分析師原先約 12% 預測的兩倍，創下 2004 年以來、排除重大經濟衝擊復甦期後的最快增速。

超越幅度同樣創下紀錄。此輪財報季成份股對分析師預期的超越幅度，是自 2013 年以來、排除新冠疫情時期後最大的一次。

Banque Syz 首席投資長 Charles-Henry Monchau 直言：「我不記得有哪個時候，賣方一致預期與實際盈利之間的差距如此懸殊。」

在年初，Monchau 原本看好海外市場表現會優於美股，但隨著伊朗局勢升溫以及 AI 行情持續發酵，他的策略已轉為重新加碼美股。同時他也提醒，歐洲市場未必能在這輪變局中占到便宜。

其中，科技巨頭依然是本輪盈利增長的主引擎。輝達 (NVDA-US) 、微軟 (MSFT-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 、Meta(META-US) 、蘋果 (AAPL-US) 及特斯拉 (TSLA-US) 組成的「科技七巨頭」，首季利潤預計年增 57%。

與此同時，標普 500 其餘 493 家成份股盈利也預計上揚約 17%。

Globalt Investments 資深組合經理 Thomas Martin 對後市保持樂觀，他表示：「我想不起有哪段時間出現過如此持續的盈利增長，預計 2026 年全年每股盈餘將保持雙位數增長，AI 將在相當長時間內持續驅動成長。」

《彭博》行業研究股票策略分析師 Wendy Soong 亦指出，市場正追趕 AI 相關企業的未來獲利估值，儘管伊朗戰爭造成供應鏈中斷，也吸引資金以分散風險為由流入美國資產。

11 大板塊全面回暖：標普 500 盈利擴散式成長推動預期上修

更受市場矚目的是，強勢已擴散至整個大盤。

德意志銀行策略師近期報告指出，標普 500 全部 11 個板塊均錄得正增長，為四年來首次，即便是此前受關稅疑慮與消費者情緒低迷拖累的消費週期、電信與醫療等板塊，也重返增長軌道。

德銀隨即將標普 500 指數 2026 年每股盈餘（EPS）預測上調近 7% 至 342 美元。

明尼亞波利斯 US Bank 財富管理部門資深投資策略總監 Robert Haworth 亦坦言：「我們的預期明顯偏低。」US Bank 年初預測，標普 500 指數 2026 年每股盈餘將達 305 美元。

Haworth 並表示，首季表現之強，迫使該行不得不同步上修全年盈利預測及年底標普 500 目標價。

匯豐首席多資產策略師 Max Kettner 則強調，對美股而言，真正關鍵的始終是總體經濟活動與盈利基本面，油價走勢與地緣緊張或許對利率及外匯市場影響更大。

隱憂未散：消費信心低迷，超買訊號閃現

不過，強勁財報並未消除所有風險。伊朗衝突持續擾動能源價格，亦為市場增添不確定性。

此外，標普 500 指數自 3 月低點累計反彈逾 16%，技術面顯示該指數自 4 月中旬起持續處於超買區間，短期回調壓力不容輕忽。

半導體股近期急漲亦引發警惕。據高盛數據，避險基金對北美股票相對於全球股票基準的低配程度，已創歷史之最。

Baker Boyer Bank 首席投資長 John Cunnison 警告，維持當前盈利增長動能，需要消費者支出與信心的配合。

他指出：「消費者信心仍徘徊在歷史低位，這種繁榮需要惠及普通消費者，而不僅僅是富裕族群，並轉化為科技業之外更廣泛的盈利增長，否則美股在未來數月維持歷史高位將面臨壓力。」