人工智慧 (AI) 熱潮持續席捲華爾街，但部分主動型基金經理人開始將焦點從輝達等熱門 AI 晶片股，轉向 AI 基礎建設鏈中較少被市場注意的「非明星股」。美國五星評級基金 Chase Growth Fund 最新揭露，其最大持股為 Alphabet，同時也透過布局電力、工程與工業零組件公司，成功抓住 AI 基建浪潮帶來的高報酬。
根據《MarketWatch》報導，Chase Growth Fund 目前資產規模約 1.24 億美元，過去一年報酬率達 53%，明顯優於標普 500 指數同期約 28% 的漲幅。該基金由基金經理人 Adam Hughes 與 Steve Lyon 操盤，採取靈活跨市值投資策略，可在大型科技股與中小型成長股之間調整配置。
基金目前第一大持股為 Alphabet (GOOGL-US)，管理團隊認為，市場過去一度低估 Google 在 AI 領域的競爭力，但隨著 Gemini 模型、雲端 AI 服務與自研 AI 晶片布局逐步成熟，Alphabet 正重新奪回 AI 主導地位。Alphabet 目前市值已逼近 4.7 兆美元，2025 年全年營收達 4028 億美元，年增 15%，淨利則成長 32%。
報導指出，該基金雖持有 Alphabet，但同時也選擇減碼部分高估值 AI 熱門股，例如輝達 (NVDA-US)，以降低集中風險。基金經理人認為，目前市場對 AI 的投資熱度已極高，但真正能長期受惠的，不一定只有 AI 模型或 GPU 供應商。
相較之下，基金更積極押注 AI 基礎建設需求所帶動的「隱藏版受惠股」。其中最具代表性的案例是美國基建工程公司 MasTec (MTZ-US)。該基金自布局以來，MasTec 股價已累計大漲 240%。
MasTec 主要從事能源、電力、通訊與資料中心工程建設。隨著 AI 資料中心快速擴張，市場對電力基礎設施、輸電網路與大型機房建設需求暴增，也推升相關工程公司業績。基金經理人指出，AI 熱潮背後真正需要的是龐大電力與基礎設施支撐，而這類公司往往被市場忽略。
除了 MasTec 外，基金也看好電路保護元件公司 Littelfuse (LFUS-US)。該公司產品廣泛應用於資料中心、電動車與工業自動化設備，可望受惠 AI 伺服器與高功率運算設備需求增加。
另一方面，基金也布局醫療照護公司 BrightSpring Health Services (BTSG-US)，押注美國人口老化與居家醫療需求成長。基金經理人認為，即使 AI 成為市場主旋律，具備長期結構性成長的醫療與基礎設施產業，仍存在大量投資機會。
近年市場對 AI 投資的樂觀情緒持續升溫。除了 Alphabet 外，博通 (AVGO-US)、微軟 (MSFT-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、Meta Platforms (META-US) 與特斯拉 (TSLA-US) 等大型科技企業，也被視為 AI 軍備競賽的重要參與者。部分華爾街分析師甚至以「BATMMAAN」新名詞，形容 Broadcom、Apple、Tesla、Microsoft、Meta、Amazon、Alphabet 與 Nvidia 等 AI 核心巨頭。
不過，市場對 AI 泡沫化疑慮也同步升高。《MarketWatch》另一篇分析指出，目前科技七巨頭已貢獻標普 500 近半漲幅，若 AI 資本支出未能如預期轉化為實際獲利，市場恐面臨修正壓力。部分分析師警告，AI 產業真正的財務效益，可能要到 2027 年前後才會全面浮現。
Reddit 等投資論壇近期也出現大量關於 Alphabet 與 AI 估值的討論。不少投資人認為，Alphabet 目前仍被低估，因 Google 搜尋、YouTube、Waymo 與雲端服務等多元業務，使其在 AI 競賽中具備「進可攻、退可守」優勢；但也有人擔憂，AI 產業若出現泡沫破裂，整體科技股仍可能同步遭遇重挫。
基金經理人則強調，投資 AI 時不能只追逐最熱門標的，更應關注 AI 生態系中真正受惠的基礎設施與產業鏈公司。他們表示，紀律化操作與技術面管理，仍是穿越 AI 熱潮波動的關鍵。
