川習會後！中美關係降溫！資金大轉向！
大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
全球市場最受矚目的焦點，就是北京登場的「習川會」。在中美科技競爭、關稅衝突與地緣政治風險持續升高後，這次雙方重新釋出「建設性戰略穩定關係」訊號，市場普遍解讀，中美關係可能開始出現階段性降溫。尤其會後提到擴大企業合作、增加市場交流與投資，更讓全球資金重新聚焦科技產業未來發展。
其實，AI 產業本身就是全球化分工。美國掌握 AI 模型與大型科技平台，台灣掌握半導體製造與先進封裝，而中國則擁有龐大的終端市場與應用需求。當中美關係不再持續惡化，市場自然開始重新評價 AI 供應鏈的長線成長機會。
而就在習川會受到市場關注之際，台積電技術論壇也同步揭露 AI 未來的重要方向。台積電指出，未來 AI 競賽已經不只是單純拼算力，而是正式進入「系統整合時代」。除了先進運算能力之外，未來還必須結合先進封裝、高速傳輸與光互連技術，才能真正支撐 AI 龐大的資料運算需求。
這也代表，AI 受惠族群已經開始全面擴散。
近期盤面最明顯的變化，就是市場資金開始從大型權值股，逐漸轉向被動元件、先進封裝、光通訊與電源管理族群。包括國巨、華新科、光頡、凱美與矽力 - KY 等個股近期輪番創高，部分甚至直接亮燈漲停，代表資金正在提前布局 AI 下一波主升段。
顏老師認為，很多投資人現在最大的問題，不是不知道 AI 會成長，而是不敢相信股票還會繼續漲。但真正的大波段股票，本來就不會一天結束。尤其這次被動元件最大的不同，在於背後驅動力已經從傳統景氣循環，正式轉向 AI 需求爆發。
過去一台普通設備，可能只需要少量 MLCC 與電源管理元件，但未來 AI 伺服器、AI PC、AI 手機、車用電子甚至機器人全面升級後，元件需求可能直接倍增。需求快速增加，但供給擴充速度卻跟不上，市場自然開始預期新一輪漲價循環。
此外，AI 未來也不再只侷限於資料中心。隨著 AI 眼鏡、Edge AI 與人形機器人開始發展，感測器、MCU、高速傳輸與低功耗晶片需求，都將同步成長。這代表 AI 已經從單一題材，正式進入全面產業升級階段。
顏老師認為，現在市場真正重要的，不是每天猜大盤漲跌，而是「有沒有站對主流」。因為未來最有機會的，往往不是已經漲很多的股票，而是那些已經切入 AI 供應鏈、但市場還沒完全反映價值的公司。
漢磊 (3707-TW)
隨著 AI 資料中心對高瓦數、高效率電源的需求激增，矽基 (Si) 的功率元件已面臨物理極限，SiC 與 GaN 成為關鍵解決方案。漢磊積極擴充 SiC 與 GaN 製程，並強化高壓功率半導體佈局，受惠於電動車充電樁、工業 4.0 伺服馬達等高功率應用需求。漢磊與 世界先進 (5347) 的策略合作案持續推進，結合雙方在 8 吋晶圓代工與化合物半導體的技術優勢，強化競爭門檻。
國巨 *(2327-TW)
國巨於 2026 年初起陸續調漲 鉭電容 與 磁珠 價格。由於銀價等原物料上漲及 AI 需求強勁，漲價題材持續吸引資金。目前國巨僅有約 25% 營收來自大中華區，其餘來自歐、美、日等高階客製化市場，這使其能避開中國成熟製品的價格戰。近期受財報激勵，本土投信與外資法人大舉加碼，帶動股價創下減資分割後的歷史新高。
蜜望實 (8043-TW)
隨著 AI 應用從雲端延伸至個人電腦（AI PC）與手機（AI Phone），對於高階、高容值的 MLCC 需求大增。蜜望實目前的營收中，PC 與伺服器（Server）合計占比已高達 75%，顯示其高度連結 AI 基礎建設商機。原廠太陽誘電近期上調了財測，特別是針對電容器部門，顯示全球高階 MLCC 市場供需環境正在全面轉佳，對身為主要代理商的蜜望實形成有利支撐。
精材 (3374-YW)
中壢新廠（中興廠）預計於 2026 年第三季完成產能進駐，屆時整體測試產能將較 2025 年提升 50%。AI 與高效能運算（HPC）晶片的測試工序較傳統晶片複雜數倍。精材承接台積電先進製程晶片的測試需求，測試業務營收佔比預期將突破五成。第二季起，手機環境光感測器（ALS）的新產品封裝專案進入量產，為營收注入新動能。
大立光 (3008-TW)
2026 年 5 月最新的產業動態與法說會資訊，大立光（3008-TW） 正處於傳統智慧型手機規格升級與 AI 新領域（CPO / 矽光子）佈局的交界點。雖然 2026 年上半年面臨傳統淡季與記憶體漲價壓抑手機規格升級的挑戰，但下半年仍有數個關鍵利多值得期待。市場預期下半年推出的 iPhone 18 系列（名稱暫定）將首度搭載可變光圈技術。由於可變光圈的檢測工序較多、製程難度遠高於潛望式鏡頭，大立光憑藉技術優勢可望獲得較佳的報價與市佔，成為下半年的獲利加分項。
凱美 (2375-TW)
隨著母公司國巨（2327）調漲電阻價格，市場預期身為二線領導廠商的凱美也將同步受益，有助於進一步拉升毛利率。除了核心的電解電容，凱美在 風扇與馬達 業務也積極往工業與醫療等高階應用佈局，分散了對單一消費性電子的依賴。鑑於景氣回溫與產品價格趨穩，法人近期將凱美 2026 全年 EPS 預估區間上調至 4.4 至 5.34 元。
光頡 (3624-TW)
2026 年第一季 AI 相關營收佔比已從去年的不到 5% 快速攀升至 12%。主要客戶涵蓋台達電、緯穎、智邦等一線資料中心與交換機供應商。AI 伺服器對高單價、高精密的「薄膜電阻」需求遠高於一般電子產品，光頡作為利基型精密電阻大廠，受益程度最高。由於訂單湧入，公司表示目前產能近乎滿載，交期已從正常的 5 週大幅拉長至 15 週，需求強度接近 2018-2021 年的產業高峰。
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