AI超額稅收變國家財富！南韓斥30兆韓元成立新「主權財富基金」

受惠半導體產業超級景氣循環帶來龐大稅收紅利，南韓政府正加速推動設立韓國版「主權財富基金」，並計畫將部分 AI 獲利所創造的「超額稅收」轉為長期投資資金，效法挪威模式，為未來世代累積國家財富。考慮將

根據韓國政府規劃，新主權財富基金預計於今年下半年啟動，原先擬透過政府持有的國營企業股權，以及以遺產稅形式繳納的股票等實物出資方式，籌措約 20 兆韓元種子資金。

不過，政府如今進一步拍板追加數兆韓元現金，使基金初始規模擴大至接近 30 兆韓元 (約 217 億美元)。

韓國企劃財政部與預算部門 5 月 21 日表示，正研議將主權基金資金納入 2027 年預算案，並計畫於 6 月提交國會的基金設立法案中，明確納入現金出資的法律依據。

官員指出，半導體榮景帶來的超額稅收可能僅維持 2 至 3 年，因此政府認為，不應將所有收入一次性投入短期財政支出，而應保留部分盈餘，轉為中長期國家資產。

一名政府官員表示：「與其讓當代全部用完，更合理的做法是將部分收益保留下來，透過主權財富基金留給未來世代。」

南韓此舉被視為借鏡挪威模式。挪威於 1990 年成立政府全球退休基金 (GPFG)，將北海石油與天然氣收益轉為長期投資，如今資產規模已達約 2.17 兆美元，成為全球最大主權財富基金。

韓國政府認為，雖然半導體與石油產業性質不同，但核心邏輯一致，即將景氣循環帶來的短期暴利轉化為長期國家財富，同時避免「荷蘭病 (Dutch Disease)」重演，也就是單一產業繁榮削弱整體製造業競爭力。

根據規劃，韓國版主權財富基金將不同於韓國投資公司 (KIC)，後者主要管理外匯存底並進行財務投資。新基金則將聚焦國內戰略產業，投資已進入成長階段、約 B 輪融資 (Series B) 以上的企業，扮演企業中長期策略夥伴角色。

基金治理架構可能參考 KIC 模式，由包含民間人士的營運委員會監督，以降低政府直接介入投資決策的空間。

此外，政府也希望透過投資收益持續擴大基金規模。官員透露，新加坡淡馬錫 (Temasek) 曾是早期規劃參考對象之一，而淡馬錫每年向政府支付約 20% 現金股利，基金收益回流國庫亦是此次制度設計的重要考量。

不過，市場也對此抱持疑慮。目前南韓已設有規模達 150 兆韓元 (約 1,090 億美元) 的國家成長基金，外界擔憂再增加大型國家資本，可能進一步推升本土市場估值泡沫。

此外，新基金目前規劃主要投資南韓國內企業，也與積極布局海外的淡馬錫有所不同。延世大學名譽經濟學教授金正植表示，基金成敗關鍵仍在於挑選真正具技術實力的企業，若投資失準，反而可能推高市場估值；若有助於累積國家財富，也不應排除海外投資選項。