摩根士丹利上週發表報告，拆解輝達即將推出的 Vera Rubin (VR200 NVL72) AI 伺服器機櫃，摩根士丹利預估單台 Rubin 機櫃的平均售價預估將高達 780 萬美元，相較於前一代 Blackwell (GB300) 的 399 萬美元，漲幅接近 95%。
成本最高的依然是 GPU，佔 Rubin 機櫃成本約 51%，但漲幅最高的是記憶體，高達 435%，其他 PCB、MLCC、網路晶片與 ABF 載板等漲幅也高於 GPU。
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摩根士丹利的報告最重要的是表示，隨著 AI 伺服器的架構複雜性提升，整個架構、零組件、材料等都需要升級，輝達 Vera Rubin 平台上市，受惠的不只是輝達 GPU，或者三星、海力士與美光的記憶體，其他，PCB、CCL、ABF、MLCC、散熱與電源等產值也都將大幅提升，以及之前提到過隨著 Vera Rubin 平台上市將帶動 CPO 的滲透率提升。
超微的 Helios 與輝達 Vera Rubin 平台即將上市，以及四大 CSP 廠 ASIC 伺服器陸續導入，AI 伺服器持續升級，AI 相關零組件與材料供應鏈將是投資朋友不可錯過的標的。
CPO：環宇 - KY(4991-TW)、IET-KY(4971-TW)、眾達 - KY(4977-TW)、聯亞 (3081-TW)、上詮 (3363-TW)、波若威 (3163-TW)
IC：台積電 (2330-TW)、環球晶 (6488-TW)、漢磊 (3707-TW)、嘉晶 (3016-TW)、矽力 - KY(6415-TW)、茂達 (6138-TW)、力智 (6719-TW)
ABF：欣興 (3037-TW)、景碩 (3189-TW)、
CCＬ：台光電 (2383-TW)、台燿 (6274-TW)、德宏 (5475-TW)、金居 (8358-TW)、榮科 (4989-TW)
AI：台達電 (2308-TW)、光寶科 (2301-TW)、奇鋐 (3017-TW)、健策 (3653-TW)、嘉澤 (3533-TW)、穩得 (6761-TW)
個股詳細解析：
環宇 - KY(4991-TW)：800G PD 全球市佔第一。800G、1.6T 光模組需求顯著成長。
眾達 - KY(4977-TW)：開發矽光子、CPO 技術。博通重要合作夥伴，51.2T 交換平台供應鏈。
茂達 (6139-TW)：專注於風扇馬達驅動 IC 及電源管理 IC。邊緣設備需要高效能電源配置。
力智 (6719-TW)：電源管理 IC、功率元件 、 Vcore 解決方案、Power Stage。
台燿 (6274-TW)：高速 CCL 產值位居世界第三。AI 伺服器與 800G 交換器需求。
德宏 (5475-TW)：投入開發石英纖維布。新一代 M9 等級 CCL 將導入。
台達電 (2308-TW)：全球電源與熱管理領域龍頭，提供涵蓋伺服器電源、資料中心基礎設施及電動車（EV）解決方案。
奇鋐 (3017-TW)：散熱模組龍頭，提供 \(3\text{D VC}\) (均溫板)、水冷板及液冷系統。
大盤在連續三個交易日大漲之後，今日出現整理，但台股長多趨勢不變，台廠在 AI 伺服器中佔據重要供應鏈的腳色，所以上週超微執行長蘇姿丰及輝達執行長黃仁勳前後來台鞏固供應鏈，所以相關 AI 績優股後續如有拉回，都是投資朋友切入的機會。還有哪些 AI 績優股？歡迎加入 Line @
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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師
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