5 月 AI 產業每天都傳出好消息，輝達 (NVDA-US) 市值再創新高、AI 伺服器訂單滿到明年；市場預估全球 AI 相關企業今年獲利成長幅度高達六成以上，部分核心供應鏈甚至上看 69%。
這代表什麼？代表 AI 正式進入戴維斯雙擊階段。江江一直強調的戴維斯雙擊，就是企業獲利成長，同時市場願意給予更高評價。EPS 往上、本益比往上。股價自然容易出現倍數行情。這也是為什麼過去一年許多 AI 概念股漲幅驚人，而市場普遍認為第三季還有機會出現新一波飆股。
不過在第三季大行情來臨之前，6 月份卻不能大意，因為接下來可能先面臨一次資金面的壓力測試。
第一個變數來自全球資金分流。
世界盃足球賽即將開打，每逢大型國際賽事期間，市場資金往往容易出現短暫轉移效應。雖然不至於改變長期趨勢，但短線成交量確實可能受到影響。
第二個變數則是市場高度關注的 SpaceX 上市議題。
如果未來正式掛牌，以其龐大市值與市場話題性，勢必吸引全球資金聚焦，形成資金排擠效應。
第三個則是聯準會利率會議。
市場目前仍關注降息時程與資產負債表政策變化，一旦政策方向與市場預期不同，短線資金情緒可能受到干擾。
第四個，也是對台股最直接的風險：
近期融資增速明顯超越大盤漲幅超過 8%。這是自大盤 17306 點以來少見的現象。簡單來說，就是散戶開始大舉進場追價。而市場最殘酷的地方就在這裡。當大家都很興奮時，風險通常也在累積。因此現階段最重要的一句話是：「大噴出的股票不要追。」
因為真正有價值的機會，往往是在拉回時出現。尤其當 AI 基本面依舊強勁，只要加權指數 43000 點附近的重要支撐沒有失守，主力大舉撤退的機率其實並不高。換句話說。短線震盪未必是危機，反而可能是下一輪主升段的門票。
重點來了，那麼哪些股票值得觀察？
其實答案江江已經講了很多次了。去找那些大股東、外資、投信正在默默加碼的股票就對了。
外資鎖碼族群：
湧德 (3689-TW)：光通訊高速連接器龍頭，400G 仍是主力，800G/1.6T 已出貨，浸沒式液冷也已布局。4 月營收年增 44.31%，前 4 月累計年增 33%，產能滿載、訂單看到年底。
新盛力 (4931-TW)：AI 伺服器 BBU 備援電池重要供應商，資料中心不斷電系統需求結構性成長。Q1 EPS 表現穩健，2025 年獲利預期創高，外資逆勢加碼，正是看好下半年爆發力。
亞電 (4939-TW)：高階 PCB 材料轉型成功，Q1 EPS 年增逾 300%，4 月營收年增 8.55%，抗翹曲膜與 PTFE 基板鎖定 AI 高頻及先進封裝，毛利率升至 28% 以上。從殺價紅海轉向高價值策略，2026 年有大單想像空間。
蜜望實 (8043-TW)：精密組件供應商，大戶集中度高，外資持續加碼，受惠 AI 基礎建設擴張，籌碼穩定是最大優勢。
投信鎖碼族群：穩健成長的長線標的
強茂 (2481-TW)：台灣二極體老牌大廠，積極轉型中高壓 SiC（碳化矽）及 IGBT 等高階車用與工控領域。核心護城河在於擁有自有晶圓廠的一條龍穩定產能，在 AI 伺服器電源管理與綠能轉型中，獲利爆發力十足。
英業達 (2356-TW)：不僅手握美系一線雲端服務供應商（CSP）的 AI 伺服器大單，更具備從主機板設計、系統整合到散熱方案的完整技術護城河，今年 EPS 隨著 AI 出貨放量，成長動能極為明確。
信錦 (1582-TW)：精密軸承與底座領導廠商。從傳統螢幕軸承，成功跨足低軌衛星、摺疊裝置與 AI PC 精密機構件。憑藉強大的模具開發與高自動化製程讓毛利率大回升，迎來轉型獲利大爆發。
帆宣 (6196-TW)：半導體高階設備與廠務龍頭。核心利基是身為台積電(2330-TW) 等大廠建廠擴廠的指定夥伴。在台積電全球擴建與 CoWoS 先進封裝大擴產的浪潮下，在手訂單能見度極高，築起最穩固的護城河。
華新科 (2492-TW)：全球被動元件指標大廠。隨著產業庫存去化步入尾聲，車用、工控與 AI 伺服器對高容量、高電壓 LTCC（低溫共燒陶瓷）需求復甦，華新科靠著規模經濟與垂直整合能力，正迎來顯著的獲利回升。
大戶鎖碼族群：被市場低估的爆發潛力股
台半 (5425-TW)：深耕車用 MOSFET 與二極體，已打入全球多家一線汽車零組件（Tier 1）大廠。其護城河在於車用半導體長達 3~5 年的超高認證壁壘，隨汽車電子化滲透率提升，長線獲利極具穩健性。
華邦電 (2344-TW)：利基型記憶體與 NOR Flash 大廠。AI PC 與邊緣 AI（Edge AI）裝置需要在終端配備更多高規格記憶體。華邦電靠著自有晶圓廠產能與製程升級優勢，這波邊緣 AI 商機將直接推升其 EPS 表現。
世禾 (3551-TW)：半導體與光電設備清洗服務龍頭。先進製程對設備零組件清洗要求極度嚴苛，世禾憑藉極高的台灣市佔率與技術專利，成為台積電先進製程不可或缺的隱形冠軍，長年維持高毛利與穩定獲利。
偉詮電 (2436-TW)：USB PD（電力傳輸）晶片龍頭。AI 伺服器與 AI 筆電運算量大，電源管理規格全面升級。偉詮電在高階 PD 晶片市場技術領先、市佔率極高，這就是大戶看中的強大技術護城河。
宏捷科 (8086-TW)：砷化鎵晶圓代工大廠。受益於 AI 手機拉貨與 WiFi 7 技術普及，帶動 PA（功率放大器）需求大回溫。公司憑藉優異的製程良率與產能彈性，產能利用率持續拉升，獲利迎來強勁的 V 型反轉。
昇貿 (3305-TW)：全球高階焊錫材料領導廠商。研發出獨家低溫焊錫（LTS）與高階航太級焊材，成功打入美光(MU-US) 等美系 AI 供應鏈。其護城河在於全球前三大的規模經濟與客製化材料研發配方。
萬潤 (6187-TW)：先進封裝設備的超級新星。台積電狂建 CoWoS 產能，萬潤正是其中點膠、點檢等關鍵設備的核心供應商。其護城河在於與第一線半導體大廠共同研發的利基，未來幾年獲利將伴隨 AI 先進封裝產能迎來爆炸性成長。
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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
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