美股空頭大撤退！高盛：避險基金以半年最快速度追漲

高盛集團大宗經紀部門在最新客戶報告中指出，避險基金上週以六個月來最快的速度買進美國股票，標普 500 指數的歷史性連漲態勢亦持續延伸。

根據《彭博》報導，高盛交易員在客戶報告中指出，此波交易動能由指數及指數股票型基金（ETF）產品的多頭建倉與空頭回補共同驅動。同時，美國掛牌 ETF 的空頭部位連續第二週下滑，降幅達 0.6%。

市場對人工智慧（AI）基礎建設支出的持續樂觀情緒，加上優於預期的企業財報季，共同推動美股展開一波連漲行情。標普 500 指數已連續上漲九週，創下 2023 年以來最長連漲紀錄；以科技股為主的那斯達克 100 指數今年以來漲幅亦突破 20%。

避險基金的最新倉位數據標誌著明顯的風格轉變。高盛交易部門在五月中旬曾指出，當時基金操作偏向防禦性：在晶片股上獲利了結，並因債券殖利率上升及通膨數據高於預期而增加總體經濟空頭部位。

就板塊輪動而言，金融股是上週最明顯的受益者，吸引到近六個月來最大規模的淨買入，多頭買盤與空頭賣出之比約為 6.5 比 1，以支付類股領漲，銀行股亦有所表現，惟消費金融及資本市場類股的賣壓略為抵銷了整體買盤。

值得注意的是，即便資金持續流入，金融股配置水準仍極度低迷。高盛交易部門指出，金融股的整體及淨配置佔美股大宗經紀帳簿比例，仍幾乎處於過去五年來的最低水準，僅落在第 1 百分位。

工業股則形成鮮明對比，過去八週中有七週呈現淨賣出，空頭曝險已達一年期第 90 百分位，且自今年 2 月以來的賣壓主要來自新增空頭，而非多頭部位的平倉出場。

槓桿指標方面，市場風險偏好明顯回暖。美股多空淨槓桿率升至 55.3%，達到一年期第 89 百分位；美股基本面多空比率則上升 1.4 個百分點，目前已處於一年期第 99 百分位的歷史高位。

至於個股層面，高盛交易員表示上週多頭賣出與空頭回補大致相互抵銷，尚未形成明確的單向操作趨勢。

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