《MarketWatch》報導，隨著 AI 基礎建設支出規模持續膨脹，大型科技公司正逐步改變過去依賴現金流與發債融資的模式，轉向股權市場籌措資金，恐將掀起史上最大增資潮。
繼 Alphabet (GOOGL-US) 本週宣布規模逾 800 億美元的增資計畫後，市場週五 (5 日) 傳出 Meta (META-US) 也正評估透過發行新股籌集數百億美元資金，為 AI 擴張計畫提供資金來源。
根據《金融時報》(FT)報導，Meta 正在研究大規模股票發行方案，以支應未來龐大的 AI 投資需求。消息曝光後，Meta 股價週五 (5 日) 下跌 5.5%，反映投資人對潛在股權稀釋的擔憂。
不過，分析指出，這項消息背後反映的是 AI 軍備競賽正進入新的階段。
過去推動美股多頭行情的科技巨頭，如今面臨前所未見的資本需求，未來可能有更多企業透過增資方式參與這場 AI 競賽。
瑞銀 (UBS) 最新報告預估，全球 AI 資本支出規模將從今年約 7000 億美元進一步擴大至 2026 年的 8200 億美元，2027 年更可能接近 9900 億美元。
由 UBS 美洲區投資長 Hoffmann-Burchardi 領導的團隊指出，超過 85% 的 AI 支出將由少數幾家大型科技公司主導，顯示產業競爭已從技術競賽逐漸演變為資本競賽。
Meta 今年稍早已將 2026 年資本支出預測由 1150 億至 1350 億美元，上調至 1250 億至 1450 億美元。Alphabet 則將年度資本支出上限提高至 1900 億美元，並同步宣布規模 847.5 億美元的增資計畫，其中 100 億美元將由波克夏 (BRK.B-US) 透過私募方式認購。
事實上，在轉向股權融資之前，大型科技公司早已掀起一波舉債潮。
今年 2 月，Alphabet 透過美元、英鎊及瑞士法郎市場發行數百億美元公司債；亞馬遜 (AMZN-US) 與 Meta 近月也相繼完成大型債券融資案。
根據美國銀行統計，截至目前為止，大型雲端服務商今年累計發債規模已達 1590 億美元，創下歷史新高。對長期以輕資產模式聞名的科技產業而言，這樣的融資規模相當罕見。
Invesco 北美投資級債券主管 Matt Brill 表示，大型科技公司需要龐大資本，因此希望建立更多元的融資來源。
他指出：「我不會意外看到更多公司發行股票，因為他們面臨的資本需求實在太龐大，而 AI 帶來的機會也足夠大。」
對股票投資人而言，增資往往代表股權遭稀釋，因此未必是好消息；但對已大量參與 AI 建設融資的債券投資人來說，企業透過更多元方式取得資金，反而有助於支撐這場規模空前的 AI 投資浪潮。
從 Alphabet 到 Meta，AI 競賽已不再只是技術與產品之爭，而是一場比拚資本實力與融資能力的新戰爭。
