川普看傻眼！非農引爆股災 費半崩逾10% 標普一夕蒸發1.8兆美元

《Marketwatch》報導，受到美國 5 月非農就業數據遠優於預期、聯準會 (Fed) 降息預期降溫，以及 AI 概念股獲利了結賣壓湧現等因素衝擊，美股歷經近兩個月的強勁反彈後，週五 (5 日) 遭遇猛烈賣壓，四大指數全面收黑。

AI 晶片族群週五全面遭到血洗，費半指數下殺超 10%，創下 2020 年 3 月新冠疫情重創全球市場以來最大單日跌幅，市值單日蒸發約 1.3 兆美元。

那斯達克指數暴跌 4.18% 或逾 1,121 點，創下史上最大單日點數跌幅，也是 2025 年 4 月以來最慘單日表現。

標普 500 指數重挫 2.64%，市值更在一天內蒸發約 1.8 兆美元。道瓊工業指數則下跌 695 點。

儘管科技股遭到拋售，市場仍有部分資金轉向防禦型類股避險。標普必需消費品類股逆勢上漲 1.64%，可口可樂 (KO-US) 收漲 3.46%，顯示在利率風險與 AI 成長疑慮升溫之際，資金正逐步流向較具防禦性的標的。

市場人士指出，引爆這波拋售潮的關鍵因素之一，是美國 5 月非農就業數據顯示勞動市場依然強勁，讓投資人擔心聯準會將更難啟動降息，甚至不排除未來再度升息的可能性。

美國總統川普則對市場反應感到不解。他在 Truth Social 發文表示，強勁的就業報告原本應該帶動股市上漲，而非引發拋售。他強調，美國經濟成長並不代表通膨必然升溫。

盈透證券有限公司 (Interactive Brokers) 經濟學家 Jose Torres 表示，債券殖利率上升、油價下跌的組合，反映投資人正擔憂聯準會未來可能採取更鷹派立場。

除了利率因素之外，本輪 AI 概念股漲勢過熱後出現修正，也成為市場重挫的重要原因。

自第二季以來，AI 資料中心建設熱潮持續推升高頻寬記憶體 (HBM)、光通訊及相關半導體供應鏈需求，帶動相關個股大幅飆升。其中，美光科技 (MU-US) 自 3 月底至本週四收盤前累計漲幅高達 170%，並一度躋身市值超過 1 兆美元企業行列。

然而，市場情緒本週開始出現變化。博通 (AVGO-US) 雖公布優於市場預期的財報，但財測未能滿足投資人高度期待，引發市場重新評估 AI 投資熱潮能否持續。

盈透證券有限公司首席市場策略師 Steve Sosnick 指出，博通財測成為市場心態轉變的重要轉折點。他表示，投資人過去普遍認為，只要與 AI 支出相關的企業幾乎都能持續受惠，但博通的展望打破了這種「刀槍不入」的市場信念。

雪上加霜的是，《金融時報》報導指出，Meta Platforms(META-US) 正評估透過發行新股籌措數百億美元資金，以支應龐大的 AI 基礎建設投資需求。

由於 Alphabet(GOOGL-US) 本週稍早才宣布高達 850 億美元的募資計畫，市場開始擔憂大型科技公司未來可能透過持續發股來支應 AI 軍備競賽。

Mott Capital Management 創辦人 Michael Kramer 表示，若科技巨頭開始成群結隊大規模發行股票籌資，市場對這些公司的投資邏輯可能出現根本性改變。

他指出，未來幾季大型科技企業將面臨兩難選擇，要麼增加負債與發行新股籌措資金，要麼放緩資本支出擴張速度，而無論哪一種情況，都未必有利於股價表現。