多年來，特斯拉 (TSLA-US) 除了廣為人知的電動車業務外，還有電池儲能這項悄悄壯大、鮮少受到市場矚目的業務。即便電動車銷售近年起伏不定，這項業務的營收卻一路攀升，成為馬斯克帝國中相對穩定的成長引擎。不過，隨著今年第一季數據意外走弱，外界開始懷疑這台「隱形印鈔機」是否也將面臨自己的瓶頸。
特斯拉的儲能產品線涵蓋兩大類：規模龐大的 Megapack，主要供應工廠、資料中心乃至整個電網使用；以及體型小巧、專為一般家庭設計的 Powerwall。
在自動駕駛計程車仍處於燒錢研發階段、人形機器人 Optimus 量產時程一再延後的背景下，電池儲能業務逐漸成為特斯拉現金流的重要支柱。
特斯拉並未單獨公布電池業務的財務數字，而是將其與太陽能事業合併計算。但合併後的營收數字相當驚人：從 2021 年的 28 億美元，一路成長到 2025 年的 128 億美元，累計增幅高達 358%。
年度儲能部署量同樣強勁，2024 年較前一年翻倍，2025 年再增 49%，全年部署量達到 46.7 吉瓦時。
相較之下，電動車本業的表現則顯得吃力。受競爭加劇、政策環境不利，以及部分消費者因馬斯克的政治立場而抵制等因素影響，車輛銷售營收自 2023 年的 824 億美元高峰，一路滑落至 2025 年的 695 億美元。
儘管如此，特斯拉仍穩坐美國電動車銷售龍頭寶座，公司股價也在 2025 年 12 月因市場對其他業務線的期待，一度衝上每股 489.88 美元的歷史新高。
CFRA 研究機構分析師 Garrett Nelson 指出，能源事業的成長有效彌補了特斯拉汽車銷售的疲弱，他對該業務後續發展持樂觀態度，認為這項業務有機會在公司轉型期間持續撐住整體營運與獲利能力。
然而，這份樂觀如今正受到考驗。
特斯拉 4 月公布最新交車數據時，第一季儲能部署量竟較去年同期銳減 15%，與多數分析師原本預期的成長形成強烈反差，外界目前也找不出明確的下滑原因。
業內人士指出，由於電池業務高度依賴大型專案進度，數字本身波動性原本就大；再加上整個產業正面臨華府政策的不確定性。
儘管川普政府並未取消電池的稅務優惠（不同於對新建太陽能與風電場的做法），但多數太陽能與風電案場本身都會搭配電池儲能設備，用來儲存發電高峰期的多餘電力，因此可再生能源產業的放緩，間接也會拖累電池業務的成長步調。
晨星市場研究的分析師 Seth Goldstein 表示，目前還不至於將這次下滑定調為趨勢轉折。他舉例說明，異常嚴峻的冬季天氣，可能導致大型 Megapack 儲能專案出現交付延誤，一旦特斯拉確認相關營收與部署量的認列時點，單一季度的數字就可能出現明顯起伏。
市場目前將希望寄託在新一代產品上。據了解，發電能力較前代提升約四分之一的「Megapack 3」，預計 2026 年下半年於休士頓地區一座投資 2 億美元新建的工廠正式量產。
此外，特斯拉去年 9 月的能源大會上也公布了「Megablock」計畫，把四台 Megapack 整合為一套更大規模的儲能系統。
回顧產業發展脈絡，2012 年特斯拉剛開始量產電動車時，大型儲能產業幾乎還不存在；如今全球電池部署速度飛快，廣泛用於支援太陽能與風電場儲能、緩解工廠用電尖峰負荷，以及協助電網避免停電。
特斯拉早在 2017 年便於澳洲啟動全球首批大型併網電池專案之一，目前已在全球部署超過 2100 個商用及公用事業級儲能案場，版圖涵蓋智利、日本、蘇格蘭等多個市場。
根據 Wood Mackenzie 的統計，特斯拉在北美儲能市場的占有率接近四成，遙遙領先排名第二、市占約一成的中國競爭對手陽光電源 (300274-CN) 。
分析稱，電池本身並不會產生電力，它的功能是儲存電能，並在需要時將其釋放出來。不過，相較於興建一座發電廠，建置電池儲能系統所需的時間與資金成本都要低得多。
根據彭博新能源財經的預測，未來十年全球儲能裝置容量將快速擴張，到 2035 年可能達到目前規模的八倍。
Goldstein 指出，從成本與效率角度來看，投資電池儲能系統往往比新建發電設施更具吸引力。公用事業公司在維持電網穩定供電的同時，也會尋求在監管允許範圍內獲得最佳投資報酬，而電池正逐漸成為兼具經濟性與靈活性的首選方案之一。
Wood Mackenzie 全球儲能業務負責人 Allison Weis 分析，許多開發商偏好採用特斯拉的 Megapack 方案，原因在於該產品將電池、逆變器、控制軟體與能源管理系統整合為單一設備，部署及運維相對簡便，這也是特斯拉能與中國同業競爭的重要優勢之一。
不過，關稅議題對特斯拉而言可謂利弊兼具。目前美國對中國製電池課徵約 43.6% 的進口關稅，雖然對中國競爭者構成壓力，但特斯拉部分電芯同樣仰賴中國進口、再於美國境內組裝成電池組，因此同樣須承擔關稅成本。
值得注意的是，特斯拉位於內華達州的新電芯工廠已落成，年產能達 7 吉瓦時，公司於今年 1 月宣布該廠預計 2026 年投產。
同時，特斯拉也與 LG 新能源（LG Energy Solution）簽下總值 43 億美元的供應協議，將自 LG 位於密西根州蘭辛、預計 2027 年投產的工廠採購電芯。
儘管可再生能源放緩可能對美國儲能產業帶來壓力，但資料中心開發商正快速轉向電池技術，以滿足新建設施的供電需求。
截至 4 月，根據彭博新能源財經，已宣布、施工中或已運轉的資料中心現場儲能專案，合計部署容量已達 51.5 吉瓦時。
其中就包括馬斯克旗下 AI 公司 xAI 所使用的資料中心。2025 年，特斯拉向 xAI 銷售了價值 4.3 億美元的 Megapack 產品，是馬斯克旗下多家公司彼此互相採購的又一案例。
市場分析認為，這層合作關係也可能讓特斯拉比同業更早掌握未來資料中心的用電需求趨勢，搶占下一波成長先機。
