作者：Arkham；翻譯：@金色財經xz
STRC會是下一個LUNA嗎？
簡單回答——不完全是。
STRC已現脫錨，跌至76.2美元，較面值折價約24%。Michael Saylor手握14億美元用於支付STRC股息，但他能否保住這隻優先股的存續？
以下是我們的詳細拆解：
STRC是一種永續優先股，每股面值100美元，股息率為11.5%。
STRC流通股數量為1.0489億股，按11.5%的股息率計算，Strategy每年需支付約12億美元的股息以維持該優先股。
截至本周一，Strategy持有的美元儲備為14億美元。
關鍵在於：Strategy在法律上並無義務支付這些股息。即便Strategy陷入困境，Saylor也沒有義務優先保障STRC股東的股息支付。
與Terra LUNA不同，即使STRC價格下跌，Saylor也不會面臨「被清算」的風險。
STRC的價格走勢純粹反映了市場對Saylor能否持續支付股息的可能性評估。
若市場認為Strategy無力籌集資金並支付股息，投資者可能會拋售STRC，但Saylor並沒有義務被迫耗費資金來維持股價。
那麼為何STRC如今走低？
投資者拋售STRC，可能是因為他們認為Saylor未來不太可能持續支付股息，或者其未來籌資將面臨困難，亦或是為了追逐其他股票的回報。
這會摧毀Strategy嗎？
不會。但從長遠來看，這可能會對其造成重創。為了維持STRC的存續，Saylor每年需持續支付12億美元的股息。
如果MSTR的投資者意識到他們的資金僅僅被用於償還早期股東，他們未來可能會減少購買MSTR。
來源：金色財經
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