隨著美國建國 250 週年國慶將至，「美國金融霸權正在衰退」的說法似乎被過度誇大。最新數據顯示，美國市場在全球舞台上的主導地位，絲毫未見鬆動。
根據《MarketWatch》報導，一年前，華爾街曾瀰漫著「拋售美國」交易的恐慌氣氛，市場擔憂美國總統川普大幅加徵關稅、並公開批評時任聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的舉動，將促使心生不滿的外國投資人拋售美元、美國證券，轉而投向海外資產、黃金、比特幣或大宗商品。
這個情境確實在川普於 2025 年 4 月 2 日宣布「解放日」關稅後短暫上演。但事後看來，AI 競賽的吸引力，以及美元計價市場的深厚流動性，終究讓海外資金難以抗拒。
研究公司 Yardeni 總裁 Ed Yardeni 指出，他們原本就應對「拋售美國」說法保持懷疑，隨著關稅疑慮緩解、衰退恐懼消退，美元貶值的論述也逐漸失去動能。
Yardeni 團隊分析美國財政部每月公布的官方數據後發現，截至 2026 年 4 月為止的 12 個月內，外國投資人淨流入美國資產的金額超過 1.4 兆美元。
對此，白宮發言人德賽（Kush Desai）表示，各界專家看法錯誤，川普才是對的，類似案例不勝枚舉。
德意志銀行分析顯示，截至今年 6 月，美國股市仍是全球規模最大的市場，市值占全球股市總值近半。
過去 15 年間，美股投資人的報酬率遠遠超越世界其他地區的股票。雖然過去一年情況略有轉變，南韓、歐洲、日本等地股市表現強勁，但摩根大通 (JPM-US) 資產管理公司市場與投資策略主席 Michael Cembalest 指出，支撐美股長年領先的根本因素並未改變。
Cembalest 解釋，美國企業的資產報酬率與股東權益報酬率，均高於歐洲、日本或中國企業。
根據倫敦證交所集團的獲利預估數據，以美元計算，美國上市公司的獲利成長速度，也遠勝海外競爭對手。
另一個美國「衰退論」常見的論點，是美元作為全球儲備貨幣的地位正受到威脅。質疑者認為，美國長期的財政赤字、不斷攀升的債務占 GDP 比例，以及華府日益頻繁對外國政府、企業與個人實施金融制裁，都正在削弱美元的全球地位。
這些批評雖有其依據，但分析指出，包括沉重的債務負擔等多項問題，同樣也存在於中國、日本與多數歐洲國家。
Cembalest 列出六項指標，認為投資人可藉此評估美元作為全球儲備貨幣的地位，包括：
- 美元在跨境貸款中的占比、
- 以美元計價的國際債務證券占比、
- 外匯市場交易量、
- 各國外匯存底的貨幣配置、
- 國際貿易出口的開票貨幣，
- 以及透過全球銀行金融電信協會（SWIFT）系統完成的支付比重。
他在 6 月 23 日的報告中指出，這六項指標近年大致維持穩定。儘管美元在全球央行外匯儲備中的占比，自 2020 年 12 月以來下滑了 3 個百分點，但增加的份額多流向國際貨幣基金（IMF）所歸類的「其他貨幣」類別，而非人民幣、歐元、日元或英鎊等美元主要競爭對手，這些貨幣的儲備占比同樣呈現下滑。
Cembalest 強調，儲備貨幣地位一旦確立便極難被取代，尤其在缺乏明確替代者的情況下。
德銀點名美國十大優勢
德意志銀行策略團隊亦在報告中，進一步總結美國從建國初期的小國，躍升為全球首要強權的十大關鍵因素：
一、長期制度與政治穩定：德銀認為，這是歷史上最關鍵的因素，200 年來的穩定環境，鞏固了市場對美國資本市場的信心，進而帶動經濟成長。
二、獨特地理優勢：廣闊的可耕地、可航行河流、漫長海岸線及鄰接兩大洋，讓美國得以遠離多數安全威脅與外部風險。
三、豐富天然資源：讓美國躍升為能源大國，如今更是能源出口國，有助於緩解類似近期荷姆茲海峽封閉等地緣政治衝擊。
四、躲過兩次世界大戰摧殘：地理優勢使美國工業基礎在兩次世界大戰中基本未受波及，而歐洲主要競爭對手的經濟卻遭受重創。
五、龐大且統一的國內市場：逾 3 億人口、高所得水準、共同語言及低內部貿易壁壘，讓美國企業得以先壯大國內市場規模，再進軍海外。德銀指出，全球前十大企業中有八家總部設在美國，歐洲則無一家入榜。
六、美元儲備貨幣的「過分特權」：此地位推升美國公債需求、壓低借貸成本，同時讓美國能在不引發貨幣擠兌的情況下，長期維持財政與貿易赤字。
七、健全銀行體系與多元非銀行融資管道：有助於資金流向新創企業等項目，讓企業有更長時間消化虧損、逐步成熟。
八、教育與研發優勢自我強化：科學發現持續轉化為民間應用，如網際網路，同時確保人才庫源源不絕。
九、友善企業的法律架構：相較歐洲，美國對企業失敗的容忍度更高，破產法第十一章重組制度旨在保存並重整具發展潛力的企業，而非逕行清算。
十、文化適應力：美國社會普遍能接受失敗，並具備隨時代變遷自我革新的能力。
德銀分析師在 6 月 24 日的報告中總結，資本主義固然是美國經濟成長的核心驅動力，但真正支撐美國長期成功的，是務實主義而非意識形態的堅持。
