南韓記憶體大廠 SK 海力士 (SKHY-US) 於上週五（10 日）正式在美國那斯達克交易所掛牌上市，今年以來股價已狂飆 241.5%，市值站上 1 兆美元。但分析指出，對於尋求長線布局 AI 供應鏈的投資人而言，同屬那斯達克 100 指數成分股的荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾 (ASML-US) ，可能才是 2026 年下半年更值得買進的標的。
根據《The Motley Fool》報導，截至 7 月 9 日收盤，SK 海力士 241.5% 的年初至今漲幅，若計入標普 500 指數成分股排名，足以位居第四，僅次於美光科技 (MU-US) 、超越威騰電子 (WDC-US) 。
然而，由於 SK 海力士為南韓企業，如同台積電 (2330-TW) 一樣，永遠不會被納入標普 500 指數；市場預期，該公司可望在未來數週內被快速納入那斯達克 100 指數，情況類似 SpaceX(SPCX-US) 於 6 月 12 日上市後、7 月 7 日隨即獲納入的先例。
相較之下，ASML 雖然同樣因非美國企業身分未被納入標普 500，但已躋身那斯達克 100 指數前 15 大成分股，且被視為押注 AI 晶片產業的「綜合式」標的，而非僅是記憶體單一賽道的純押注。
分析認為，買進 SK 海力士，等於押注記憶體晶片供不應求態勢延續、且該公司能在競爭中守住市占；但買進 ASML，則是全面押注 AI 晶片技術持續創新、產能需求持續攀升，進而帶動晶圓廠採購更多 ASML 設備。
換句話說，無論最終市占贏家是誰，ASML 都能雨露均霑。
記憶體晶片熱潮 帶旺標普 500 七檔成分股
事實上，SK 海力士的強勢表現，只是今年 AI 記憶體晶片熱潮的縮影。
截至 7 月 9 日收盤，標普 500 指數今年以來表現最佳的七檔成分股中，包括 SanDisk (SNDKV-US) 、戴爾科技 (DELL-US) 、美光、威騰電子、希捷科技 (STX-US) 、英特爾 (INTC-US) 以及邁威爾科技 (MRVL-US) ，全數都直接參與或受惠於 AI 記憶體晶片熱潮。
業界人士指出，記憶體晶片與電力供應，是目前制約 AI 產業發展的兩大瓶頸。
其中，高頻寬記憶體（HBM）與動態隨機存取記憶體（DRAM）晶片，扮演處理龐大 AI 訓練與推論資料集的「工作記憶體」角色；AI 用 NAND 快閃記憶體，則負責長期、大規模的資料儲存。
SK 海力士身為全方位 AI 記憶體供應商，目前正積極擴充 HBM 產能，由於需求遠超供給，為公司未來多年成長鋪路。
ASML 獨占 EUV 技術 掌握晶片製造命脈
ASML 之所以被視為更值得長線持有的標的，關鍵在於其掌握半導體製程中最複雜、也最關鍵的「微影」技術，也就是將電路設計圖形「印製」至矽晶圓上的步驟。
ASML 本身不設計或製造晶片，而是專門生產執行這道製程所需的高階設備，而且 ASML 在極紫外光（EUV）微影設備領域幾乎形成獨占地位。
EUV 技術產生的波長僅 13.5 奈米，遠短於深紫外光（DUV）設備約 193 奈米的波長，能讓晶片製造商在單一製程步驟中印製更細小、更密集的線路，雖然設備造價昂貴，但長期使用下來效能與成本效益更具優勢。
業界常以「鐵鎚與釘槍」比喻兩者差異。一般晶片製造用鐵鎚已足夠，但 AI 晶片製造這種「蓋房子」等級的工程，就非釘槍不可，而 ASML 正是那個率先突破 EUV 技術瓶頸、掌握釘槍的廠商。
上個月，特斯拉 (TSLA-US) 執行長馬斯克便曾與 ASML 執行長 Christophe Fouquet 對話，談及特斯拉、SpaceX 與 xAI 三方擬議合作、專門生產 AI 晶片的「Terafab」晶片廠計畫，被市場解讀為向 ASML 釋出未來大單訊號。
財報數據佐證：記憶體訂單占比攀升
ASML 每季財報均會依邏輯與記憶體兩大類別，公布其新機系統淨銷售額（不含既有設備維護服務收入）。數據顯示，2026 年第一季，記憶體業務占比由 2025 年第一季的 42% 攀升至 51%，邏輯晶片則由 58% 降至 49%。
分析指出，這正是 ASML 商業模式的優勢所在。只要 AI 晶片需求持續成長，無論是哪家廠商、哪種晶片勝出，ASML 都能持續受惠。
至於像 Alphabet(GOOGL-US) 等企業自行開發的客製化 AI 晶片是否侵蝕 GPU 市占，或是英特爾是否從台積電手中搶下更多市占，又或者 SK 海力士是否領先美光，對 ASML 而言並非關鍵。
不過，ASML 目前估值已不便宜。該股過去一年股價已上漲 125%，目前遠期本益比達 49.5 倍，高於應用材料 (AMAT-US) 的 49.2 倍與科林研發 (LRCX-US) 的 43.5 倍。
分析認為，若 ASML 股價要進一步大幅上漲，未來獲利成長可能仍需追上目前的高估值。不過，對於投資期限較長的投資人而言，ASML 仍可說是最值得長期持有的半導體股票之一，因為無論是下一代 AI 邏輯晶片還是 AI 記憶體晶片，都仰賴 ASML 的設備才能將晶片設計真正付諸量產。
