大盤遭逢融資強制調節，連鎖賣壓引發市場非理性震盪，許多籌碼乾淨的優質標的慘遭拖累，隨著成交量釋放與尾盤跌幅收斂，加速趕底已進入尾聲，市場情緒極度壓抑之際，往往正是評價修復前夕，勿在曙光重現前被洗出場。
〈融資連鎖調節，尾盤已見承接訊號〉
台股今天開平後持續回檔，盤中最低下探 39384 點，終場下跌 1564 點，守住 40000 點整數關卡，成交金額放大至約 1.08 兆元，昨天市場融資餘額已顯著減少 231 億元，扣除 ETF 後的大盤融資維持率，也重新回落至 140% 左右的中性偏低水準，今天盤面的主要壓力，是券商針對融資戶啟動強制調節，造成融資斷頭賣壓持續外溢，部分個股先前已跌到融資追繳門檻，但受到處置股交易規則與流動性限制，停損賣單無法一次消化，只能遞延到後續交易日，進一步拖累原本融資維持率較健康的個股，不過今天急跌後成交量明顯放大，尾盤部分個股跌幅開始收斂，代表逢低承接的實質買盤已開始嘗試進場。
〈情緒已到低點，觀察重災區能否止穩〉
財政部目前雖表示國安基金目前暫無進場規劃，但市場情緒已經處於高度壓抑階段，回顧今年以來，台股前段漲幅較大，本波修正的震盪幅度自然更加劇烈，隨著融資餘額快速下降、融資維持率接近歷史相對低檔，籌碼面的風險正逐步獲得釋放，明天早盤仍可能出現部分遞延的融資調節賣壓，但接下來的觀察重點，是被動元件等本波重災區能否率先止穩，以及加權指數能否收出下影線或量價止跌訊號，當市場籌碼完成清洗，只要出現微幅利多數據，便具備觸發明顯反彈的條件。
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〈回歸產業價值，掌握評價修復機會〉
盤勢加速趕底的過程中，融資維持率已修正至相對低檔、同時具備基本面支撐的指標股，反而值得納入波段布局觀察，包括 ASIC 的創意 (3443-TW)、散熱模組的奇鋐 (3017-TW)，以及 ABF 載板的欣興 (3037-TW)，當市場資金重新回歸基本面，就具備評價修復條件。智霖老師先前精準卡位的指標股先進光 (3362-TW)，今天盤中逆勢攻上漲停，子公司科雅光電透過釋股引入大立光(3008-TW) 資金，雙方戰略合作關係更加明確，市場持續關注鏡頭訂單轉移及 CPO 領域的合作空間。
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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧
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