《巴隆周刊》(Barron"s)報導，SK 海力士 (SKHY-US) 周五 (31 日) 在南韓股市狂飆 30%，觸及單日漲幅上限，三星電子也大漲 27%，帶動南韓綜合股價指數 (KOSPI) 暴漲 18%。然而，這股熱潮未能延續至美國市場，SK 海力士 ADR 盤中由大漲轉為下跌，凸顯兩地投資人對這波 AI 反彈的態度出現分歧。
SK 海力士在南韓股市收於 171.8 萬韓元 (約 1,197 美元)，與三星電子兩大記憶體晶片巨頭聯袂大漲，成為推升 KOSPI 的主要動力。KOSPI 今年截至周五收盤累計上漲 57%，成為全球表現最強勁的股市，但上漲過程並不平穩。
倫敦證券交易所集團 (LSEG) 資料顯示，KOSPI 過去 10 年來四次最大單日跌幅中，有三次發生在最近 5 周，顯示南韓股市在創造驚人報酬的同時，投資人也必須承受極端波動。
南韓散戶近來大舉押注 SK 海力士及其他科技股，並愈來愈常使用槓桿型 ETF 等高風險工具。這類 ETF 透過選擇權、交換合約及其他衍生性金融商品，放大標的每日漲跌幅。
槓桿型 ETF 在市場下跌時會加劇虧損，投資人需要更大漲幅才能回本，每日重新調整部位也可能侵蝕長期報酬。市場原先期待，AI 類股近期下挫，加上南韓監管及政治壓力升高，能促使投資人降低槓桿，讓整體市場回歸穩定。
然而，SK 海力士與三星電子周五出現驚人漲幅，顯示南韓投資人手中仍有大量資金可投入。若散戶為追回先前虧損，再度將資金投入槓桿型 ETF，可能為後續市場埋下更劇烈波動的風險。
相較之下，SK 海力士在美國市場的走勢截然不同。該公司 ADR 周五盤前原本上漲 5.9%，盤中一度衝上 162.65 美元，隨後卻回落至 147.56 美元、下跌約 1%。每 10 單位 ADR 代表一股南韓普通股。
由於美國投資人基礎龐大，加上 ADR 與南韓普通股之間存在轉換障礙，SK 海力士 ADR 相較南韓股票享有明顯溢價。南韓股價漲停、美國 ADR 卻由漲轉跌，可能反映美國投資人對溢價及短線追價風險較為謹慎。
不過，《巴隆周刊》認為，這不必然代表投資人應避開 SK 海力士 ADR。該刊先前看好其前景，認為相較美光 (MU-US)，SK 海力士仍是以較低成本參與記憶體晶片榮景的另一項選擇。
此外，由阿申布倫納 (Leopold Aschenbrenner) 領導的 AI 避險基金 Situational Awareness，已出售旗下大部分股票投資組合。根據《華爾街日報》先前報導，該基金原本持有大量 SK 海力士部位，近期因籌措現金而面臨出售持股壓力。
隨著這項大型潛在賣壓逐漸消退，SK 海力士 ADR 可能獲得更多上漲空間。但南韓散戶槓桿交易仍未明顯退燒，周五 30% 的驚人漲幅與美國 ADR 翻黑走勢，也提醒投資人，AI 與記憶體晶片行情的高波動風險仍未解除。
