【致伸法說會 AI 摘要】2026/8/5

鉅亨網記者吳承諦台北2026年8月5號19點25分

一、 2026 年第二季財務與營運詳情

財務表現：

• 營收與獲利： 第二季合併營收達 172.7 億元（季增 15.1%），年增優於原先指引。營業毛利率下滑至 14.8%（季減 1.1 個百分點、年減 1.5 個百分點）。營業利益為 6.39 億元（營業利益率 3.7%），季減 0.6 個百分點、年減 1.1 個百分點。稅後淨利為 5.8 億元（淨利率 3.4%），每股盈餘（EPS）為 NT$1.26 元（年減 21.3%、季減 3.1%）。

• 毛利下滑主因： 1. 匯率不利影響（約占 1.1 個百分點）：人民幣相對於美金貶值約 5%（去年同期約 6.72，今年二季升至 6.86），因公司有 30%~35% 成本以人民幣計價；2. 產品組合不利（約占 1.7 個百分點）：毛利較低的智慧生活比重提升至 25%；3. 零組件價格飆漲無法完全及時轉嫁。

• 費用率管控： 第二季營業費用率降至 11.1%（上一季為 11.6%、去年同期為 12.6%），展現出積極控管內部管理營運的成果。第二季單季 R&D 費用為 8.81 億元（占營收 5.1%）。

• 資產負債與現金流： 截至第二季底，現金及約當現金為 113 億元（年減 10%）。存貨金額升至 125 億元（存貨天數拉長至 76 天），主因因應零組件短缺及記憶體漲價，適度提前為 AIoT 新專案備安全庫存。

第二季營業活動現金淨流出 7.5 億元；上半年資本支出流出約 12 億元（全年 CapEx 預估 18 億元，包含泰國廠 5.6 億、新儒廠 7.3 億、維護性支出 5.5 億），泰國廠產能占比今年將升至 35%。

三大產品線營收結構：

• 資訊產品（Information Products）： 第二季營收佔比下滑至 44%（年增 5.6%）。

• 智慧生活（Smart Home/Living）： 營收佔比拉升至 25%（年增 59%），主因承接新專案與策略新客戶帶動，惟低毛利與零組件逆風影響整體獲利。

• 車用與智慧車載 / Overall AIoT：營收佔比升至 31%（年增 11.8%），專業聲學大幅成長，惟部分 AIoT Surveillance 客戶因 DRAM 等原料漲價 / 缺料，拉貨受到抑制。

第三季與下半年展望：

• 第三季整體展望： 預估營收呈現年增中雙位數（mid-teen，約 15% 左右）。受惠於消費性聲學強勁及 AIoT 缺料改善，費用率預期低於去年同期。

• 資訊產品（PC 相關）：展望保守與謹慎，預估第三季營收將呈個位數季減（-1%~-2%）。主因 PCB、MLCC、DRAM、銅與散熱成本大漲，終端 PC 售價調高壓抑需求。

• 智慧生活： 預估下半年新案（如 Partybox 及亞洲新客戶）將延續成長動能，惟低毛利專案與原物料逆風持續衝擊毛利率。

• 車用智慧車載與 AIoT： 預估第三季營收呈中雙位數年增，AIoT 比重將繼續拉升。專業聲學與智慧會議系統年增達高雙位數。

【致伸法說會問答完整清單 (Q&A)】

Q1：第三季毛利率走勢與上游零組件轉價狀況？ (現場投資人)

回答： 上游供應商（如 PCB、MLCC、DRAM）漲價態度堅決，不接受即不出貨，導致致伸需先吸收價差再向客戶進行調價協商。目前客戶願完全吸收轉嫁者不多，且人民幣升值與避險成本增加亦形成負擔。雖然第三季 AIoT 比重拉高對毛利有正面幫助，但原物料與匯率逆風仍在，毛利率短期面臨顯著承壓，無法給出確切回升數字。

Q2：第三季 AIoT 缺料改善後，第四季是否能持續改善？ (現場投資人)

回答： AIoT 第三季將恢復年成長，但第四季能否完全抵銷零組件短缺與漲價衝擊仍邊走邊看。AIoT 客戶的議價能力不如大型 PC 客戶，當零組件現貨價（Spot price）過高時，部分客戶會選擇觀望或延後拉貨，導致備在帳上的策略庫存天數增加。

Q3：客戶給予的業外補貼機制為何？ (現場投資人)

回答： 部分合作關係良好且深厚的客戶，對於致伸提早備料產生的資金與利息負擔會給予點對點的補貼，該筆補貼通常認列於業外收益（如利息補貼或點對點專案補貼）。

Q4：競業低價搶單與致伸的因應策略？ (現場投資人)

回答： 去年對岸同業曾以低價競爭搶單，但今年因供應鏈割喉殺價對產業整體不利，採購發包轉向台灣。公司已要求事業部停止承接不具效益或虧損的後續訂單，將資源集中於高附加價值的 Solution。

Q5：下半年終端 PC 需求看法？ (法人 / 投資人)

回答： 終端 PC 需求因成本大幅飆漲及終端產品售價調升而受到受到壓抑，公司對下半年 PC 終端需求看法偏向保守與觀望。下半年每季營收大致維持在約 48~49 億元的規模進行調整。

Q6：機器人（搬運機器人 / Service Robot）業務進度與產品規劃？ (現場投資人)

回答： 機器人目前有約 100 台在進行測試，並與 2~3 家客戶開展合作，初期營收會歸類在 Overall AIoT 內。董事長預計將於 11 月底的法說會親自說明機器人、AI 視覺及 Sensor Fusion 等新事業的中長期策略發展。