〈陸股盤後〉深市低檔窄震 三大指數漲跌互見

中國 A 股三大指數 6 日（周四）集體開低，早盤兩市衝高回落，尾盤指數分化，深市低檔窄震。

上證綜指 6 日收盤漲 0.57%，報 3,900.35 點；深證成指跌 0.24%，報 14,110.12 點；創業板指跌 0.55%，報 3,515.56 點。

滬深兩市成交總額為人民幣 2.5288 兆元，較前一交易日減少 1,308 億元。

興業證券稱，7 月市場下跌的過程中，主動共同基金對 AI 硬體的配置比例應該已有顯著消化，或已回落至接近標配的水準。電子和通訊兩融餘額分別較高點下滑 23%/26%，高波資金的籌碼壓力也得到了較大消化。

經歷此輪「再平衡」後，當前典型科技龍頭的遠期估值已與消費龍頭齊平。衡量市場短期情緒的擁擠度指標已經明顯出現「高低易位」、「新老易位」：此前低檔的消費、紅利擁擠度已升至較高水準，而多數科技成長族群擁擠度已回落至歷史底部。

中信證券提醒投資人，短期市場反彈更多具有超跌修復特徵，前期跌幅較大、籌碼出清較充分的個股在反彈初期表現可能相對佔優。但這一效應主要集中在市場低點後 5 至 10 個交易日內集中兌現，此後反彈結構將逐步與前期下跌結構脫鉤，並非跌幅越大的品種後續反彈越強，類股內部表現預計明顯分化。

後續賣壓可能主要來自兩類資金，一是下跌初期過早入場的抄底資金，二是前期科技持倉過度集中的機構資金。隨著科技股回升，部分機構可能調整持倉，降低組合波動，從而制約類股整體反彈強度。