基本面好的強勢績優股，大盤跌照樣逆勢大漲、漲停，一起來研究這個長線散熱題材。雙鴻 (3324-TW) 與奇鋐 (3017-TW) 已經漲了一大段，市場仍願意追價，原因很直接：AI 伺服器耗電量愈來愈高，散熱規格跟著升級，液冷產品開始從少數高階機種走向更大的出貨規模。
最新營收已經反映拉貨力道。雙鴻 (3324-TW)7 月營收 37.65 億元，月增 38.54%、年增 116.70%，改寫單月新高；前七月累計營收 210.14 億元，年增 83.28%，也創同期新高。公司說明，部分原訂 6 月出貨的訂單遞延至第 3 季認列，GB 系列加單則是 7 月營收衝高的主要動力。企業客戶與大型雲端服務商急單增加，顯示新舊平台交替期間，現有平台仍有實際算力需求。
奇鋐 (3017-TW) 第 2 季營收約 491 億元，8 月 12 日將召開法說會。法人機構預期，產品組合改善與水冷模組良率提升，可望帶動第 2 季獲利再創高；第 3 季營收估計季增約 14.5%，毛利率可能往 33% 靠近。這些獲利與毛利率數字屬法人預估，仍以公司公布結果為準。
輝達 Vera Rubin 平台把伺服器功耗再往上推，CPU、GPU、記憶體與交換器中的光收發模組都需要更有效率的散熱。水冷板用量增加，分歧管、快接頭與冷卻液分配裝置的價值也會提高。法人機構估計，VR200 水冷零組件可自 8 月至 9 月陸續出貨，整櫃需求接著在 9 月至 10 月展開；2027 年還有 Rubin Ultra 加入。
雙鴻 (3324-TW) 的成長不只來自 GB 系列。ASIC 平台液冷產品已進入量產，DIMM 記憶體冷板第 2 季小量出貨，第 3 季可望明顯放量；QD 快接頭從 GB300 開始導入自有設計，ASIC 客戶也同步採用。公司持續擴充泰國與廣州產能，供應內容從水冷板、分歧管延伸到 CDU 與快接頭，單一伺服器平台可承接的產品價值正在增加。
奇鋐 (3017-TW) 的水冷模組良率已提高到九成以上，越南產能則涵蓋水冷模組、分歧管、快接頭、機箱與機櫃。Google 新一代 TPU 水冷專案預計第 3 季開始供貨，法人機構推估 2026 年相關營收可接近 100 億元，2027 年還有放大空間。AWS、AMD 與光收發模組水冷專案同步推進，訂單來源已從單一 GPU 平台擴散到更多自研晶片。
兩家公司承接同一波 AI 散熱升級，成長方式各有重點。奇鋐 (3017-TW) 的產品線較完整，從散熱零件延伸到機箱與機櫃，越南基地可配合大客戶擴量；雙鴻 (3324-TW) 的營收規模較小，GB 系列加單、ASIC 液冷與自有 QD 同時放量時，營收彈性更明顯。大型雲端業者持續提高資料中心資本支出，散熱已從伺服器配套零件變成算力擴張的關鍵環節。
7 月營收新高讓雙鴻 (3324-TW) 的成長從預期走到數字，接下來還有 DIMM 冷板、ASIC 液冷與 CDU 接棒。奇鋐 (3017-TW) 則看第 2 季獲利、第 3 季 VR200 與 TPU 水冷出貨，海外產能也會逐步貢獻。兩家公司都站在 AI 伺服器功耗提升與液冷滲透率上升的長線趨勢上，訂單內容愈做愈深，成長動能仍在往後延伸。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，搜尋 @ai8085，或點擊下方連結。每天盤中還有免費 CALL 訊，帶你掌握可以留意的強勢股。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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